Οι αναλυτές δεν μπορούν να προχωρήσουν σε εκτιμήσεις λόγω της υψηλής μεταβλητότητας και της έλλειψης βασικών παραμέτρων που θα διευκόλυναν την ανάλυση.
Γι΄ αυτό το λόγο η UBS προχωρά στη διαμόρφωση διαφόρων σεναρίων για τα κέρδη του 2008 λαμβάνοντας υπόψη τον αυξημένο πιστωτικό κίνδυνο και τα μικρότερα κέρδη από υπεραξίες μετοχών.
Ο οίκος με αυτό το σκεπτικό προχωρά στην αξιολόγηση των ευρωπαϊκών τραπεζών με βάση το χειρότερο σενάριο. Ο κλάδος ιστορικά έφτασε σε επίπεδο αποτιμήσεων στα χαμηλότερα επίπεδα. Διαπραγματεύεται τα κέρδη των επόμενων 12 μηνών 10 φορές περίπου.
Η UBS προσαρμόζει τις προβλέψεις της σε ένα σενάριο όπου οι προβλέψεις από επισφαλή δάνεια είναι ανάλογες με αυτές του 2002 και ενσωματώνοντας στις προβλέψεις αυτές μία μείωση από συναλλαγές σε ποσοστό 50% (εκτιμήσεις τις οποίες θεωρεί άκρως αρνητικές και δύσκολο να πραγματοποιηθούν) ο κλάδος παίζει με P/E 10,3 φορές τα κέρδη του 2008.
Πλην της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank ο οίκος επιλέγει τις BBVA, Irish Life & Permanent, Credit Suisse, Swedbank, EFG International, UBI, KBC και UniCredit.
12:16 - 20 Αυγ 2007
Εθνική και Alpha στις 10 επιλογές της UBS από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο
Μεταξύ των 10 επιλογών από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο συγκαταλέγει η UBS τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών βρίσκονται 15% χαμηλότερα σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο με την αγορά να προεξοφλεί σημαντική μείωση των κερδών στο επόμενο διάστημα.
