Εάν μια ενδυναμωμένη Γαλλία σταθεί στο πλευρό της ισχυρής Γερμανίας στον πυρήνα της Ευρώπης, τότε οι οικονομικές και πολιτικές προοπτικές της Ευρωζώνης θα βελτιωθούν σημαντικά, εκτιμά ο οίκος. Επιπρόσθετα, ένας μεταρρυθμιστής στο Παρίσι, πιθανότατα θα τα έβρισκε με το Βερολίνο πάνω σε ορισμένα περαιτέρω μέτρα ενίσχυσης του ευρωπαϊκού πυρήνα.
Η Berenberg αναφέρεται, ωστόσο, και στο "μεγάλο κίνδυνο" που είναι η ανάληψη της Προεδρίας από την ακροδεξιά υποψήφια Marine Le Pen, με τον οίκο να κάνει λόγο για επαπειλούμενο χάος. Ενώ πιθανότατα η Le Pen θα δυσκολευτεί να κατακτήσει περισσότερες από το 1/5 των εδρών στις κοινοβουλευτικές εκλογές της 11ης και 18ης Ιουνίου καθώς οι υποψήφιοι άλλων κομμάτων ενδέχεται να ενώσουν τις δυνάμεις τους εναντίον της, τυχόν ανάληψη της προεδρίας θα σηματοδοτούσε το τέλος της μεταρρυθμιστικής ελπίδας για τη Γαλλία και την ΕΕ τα επόμενα πέντε χρόνια.
Το -απίθανο σχεδόν- δυσμενές σενάριο, εάν δηλαδή η Le Pen κερδίσει την πλειοψηφία στο κοινοβούλιο ή βρει κάποιο νομικό "παράθυρο" για να οδηγήσει τη χώρα σε δημοψήφισμα για τη συμμετοχή στην ΕΕ ή το ευρώ ενάντια στην κοινοβουλευτική πλειοψηφία και στη συνέχεια κερδίσει το δημοψήφισμα κόντρα στις πιθανότητες, θα σηματοδοτήσει το τέλος της Ευρώπης, όπως την ξέρουμε.
Η Berenberg κάνει λόγο για μια σκληρή μάχη, παραθέτοντας τα αποτελέσματα των δημοσκοπήσεων. Σύμφωνα με τα αποτελέσματα για τον αποφασιστικό δεύτερο γύρο, η Marine Le Pen έχει μειώσει τη διαφορά της από τον Macron, από 64:36 πριν από τέσσερις εβδομάδες, σε 60:40 τώρα και από 60:40 έναντι του Fillon, σε 56:44 τώρα. Κατάφερε να εκμεταλλευτεί την αναταραχή στα προάστια του Παρισιού προς όφελός της.
Τα γαλλικά spreads των CDS έχουν εκτοξευτεί από τις 40 μονάδες βάσης στις περίπου 70 από τον Ιανουάριο. Το προβάδισμα των μεταρρυθμιστών έναντι της Le Pen στις δημοσκοπήσεις παραμένει αρκετά υψηλότερο σε σχέση με το στατιστικό λάθος των 3 ποσοστιαίων μονάδων που είδαμε στις δημοσκοπήσεις πριν το Brexit σε σχέση με το πραγματικό αποτέλεσμα. Ωστόσο, καταλήγει ο οίκος, παρότι ο κίνδυνος Le Pen παραμένει μέτριος, δεν είναι αμελητέος.
