Με βάση τις προβλέψεις τους, το Adjusted EBITDA αναμένεται να ανέλθει στα 500 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 356 εκατ. ευρώ.
Καθοριστική για την επίδοση του ομίλου θεωρείται η διατήρηση των διεθνών περιθωρίων διύλισης σε ικανοποιητικά επίπεδα καθ’ όλη τη διάρκεια του τριμήνου, γεγονός που στήριξε τόσο τα έσοδα όσο και τα λειτουργικά περιθώρια.
Παράλληλα, σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, θετικά συνέβαλαν η ενισχυμένη παραγωγική δραστηριότητα και η υψηλή διαθεσιμότητα των μονάδων του διυλιστηρίου, επιτρέποντας στη Motor Oil να αξιοποιήσει στο μέγιστο τις ευνοϊκές συνθήκες που επικράτησαν στην αγορά πετρελαιοειδών.
Η διατήρηση της κερδοφορίας σε υψηλά επίπεδα αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τις ταμειακές ροές της Motor Oil και να ενδυναμώσει την κεφαλαιακή της βάση. Παράλληλα, δημιουργεί μεγαλύτερα περιθώρια χρηματοδότησης του επενδυτικού προγράμματος του ομίλου, με έμφαση στην πράσινη μετάβαση και τις ΑΠΕ, αλλά και διατήρησης μιας σταθερής και ελκυστικής πολιτικής μερισμάτων.
Σε περίπτωση που συνυπολογιστούν ζημιές αποθεμάτων περίπου 50 εκατ. ευρώ, λόγω της υποχώρησης της τιμής του Brent στο τέλος του τριμήνου σε σχέση με το προηγούμενο, το δημοσιευμένο EBITDA υπολογίζεται στα 450 εκατ. ευρώ. Το μέγεθος αυτό είναι χαμηλότερο από τα 546 εκατ. ευρώ του α’ τριμήνου 2026, όταν είχαν καταγραφεί κέρδη αποθεμάτων ύψους 165 εκατ. ευρώ.
Σε ό,τι αφορά τα μεγέθη κάτω από το EBITDA, η AXIA – Alpha Finance αναμένει ελαφρώς υψηλότερες αποσβέσεις, περίπου 80 εκατ. ευρώ, καθώς και χαμηλότερα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα, στα 20 εκατ. ευρώ, λόγω της αντιστροφής της επίδρασης από την αντιστάθμιση παραγώγων σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο. Ως αποτέλεσμα, τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας εκτιμώνται στα 307 εκατ. ευρώ, επίπεδο που βρίσκεται στο υψηλότερο άκρο των προβλέψεων της αγοράς.
Οι επιδόσεις ανά δραστηριότητα
Στον τομέα της διύλισης, η εικόνα εξακολουθεί να ενισχύεται από τα υψηλότερα προσαρμοσμένα περιθώρια, τα οποία εκτιμάται ότι ανήλθαν στα 25,84 δολάρια ανά μετρικό τόνο στο δεύτερο τρίμηνο, έναντι 18,83 δολαρίων το προηγούμενο τρίμηνο.
Οι ποσότητες που επεξεργάστηκε το διυλιστήριο υπολογίζονται σε περίπου 3,4 εκατ. μετρικούς τόνους, ενώ η παραγωγή εκτιμάται σε 3,2 εκατ. τόνους και οι πωλήσεις σε 3,6 εκατ. τόνους. Με βάση αυτά τα δεδομένα, το προσαρμοσμένο EBITDA της διύλισης αναμένεται να διαμορφωθεί στα 418 εκατ. ευρώ.
Στο marketing, η εκτίμηση κάνει λόγο για συνεισφορά περίπου 29 εκατ. ευρώ στο προσαρμοσμένο EBITDA, παρά το κρατικό πλαφόν που βρίσκεται σε ισχύ από τα μέσα Απριλίου.
Στον τομέα Power & Gas, η μειωμένη παραγωγή από ΑΠΕ αναμένεται να επιβαρύνει τα αποτελέσματα. Η συνεισφορά των ΑΠΕ υπολογίζεται στα 5 εκατ. ευρώ, ενώ η θερμική παραγωγή αναμένεται να προσθέσει περίπου 40 εκατ. ευρώ. Έτσι, η συνολική συνεισφορά του κλάδου εκτιμάται στα 45 εκατ. ευρώ, έναντι 46 εκατ. ευρώ στο α’ τρίμηνο.
Η κυκλική δραστηριότητα, τέλος, αναμένεται να συνεισφέρει επιπλέον 10 εκατ. ευρώ στο προσαρμοσμένο EBITDA, παραμένοντας ουσιαστικά στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο τρίμηνο.
Τι περιμένει η αγορά
Το consensus της αγοράς τοποθετεί το προσαρμοσμένο EBITDA του β’ τριμήνου στα 481 εκατ. ευρώ, με εκτιμήσεις από 380 έως 533 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη υπολογίζονται στα 305 εκατ. ευρώ, με εύρος 230-356 εκατ. ευρώ.
Σε δημοσιευμένη βάση, οι αναλυτές της αγοράς αναμένουν EBITDA 416 εκατ. ευρώ, με εύρος 371-450 εκατ. ευρώ, και καθαρά κέρδη 253 εκατ. ευρώ, με εκτιμήσεις από 219 έως 307 εκατ. ευρώ.
Για το α’ εξάμηνο του 2026, η AXIA – Alpha Finance προβλέπει προσαρμοσμένο EBITDA 881 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 559 εκατ. ευρώ.
Σε δημοσιευμένη βάση, το EBITDA του εξαμήνου εκτιμάται στα 996 εκατ. ευρώ, με την πρόβλεψη να περιλαμβάνει κέρδη αποθεμάτων ύψους 115 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 65 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο περσινό διάστημα. Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη του α’ εξαμήνου υπολογίζονται στα 639 εκατ. ευρώ.
