Στα επίπεδα των 3,4 δις. έχουν διαμορφωθεί οι προσφορές για τον Ελληνικό τριετή τίτλο που εκδίδει σήμερα η Ελληνική Δημοκρατία. Οι εγγραφές γίνονται κατά μέσο όρο στο 3,5%, όπως αναφέρουν χαρακτηριστικά παράγοντες της αγοράς, ενώ νωρίτερα το πρωί υπήρχαν εγγραφές μεταξύ 3,5 – 3,625% για 2,6 δις. ευρώ. Σε κάθε περίπτωση το μεγάλο βήμα από τη πλευρά της κυβέρνησης γίνεται σε μία ευνοϊκή για την Ελλάδα συγκυρία, όπως σχολιάζουν κυβερνητικοί παράγοντες, αφού α) το κλίμα στις αγορές είναι ακόμα ικανοποιητικό, β) το ομόλογο του ΟΤΕ στέφθηκε από μεγάλη επιτυχία και ουσιαστικά έδειξε το δρόμο, γ0 η έκδοση των εντόκων υπερκαλύφθηκε και το επιτόκιο στην έκδοση της περασμένης τρίτης μειώθηκε περαιτέρω.

Πλην όμως, οφείλει να παρατηρήσει κανείς ότι το Ελληνικό ομόλογο που εκδίδει η Ελλάδα σήμερα δεν γίνεται… ανάρπαστο. Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι σε επίπεδο εντυπώσεων, η κυβέρνηση θα ήθελε κάλυψη της τάξης των δύο και τριών φορών. Ο λόγος που δεν συμβαίνει αυτό, σύμφωνα με Έλληνες διαχειριστές είναι γιατί οι ξένοι θεσμικοί έχουν κουραστεί από την υπερπροσφορά Ελληνικών τίτλων, είτε τράπεζες είναι αυτές, είτε εισηγμένες, είτε εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, ή κρατικών, αυξήσεις κεφαλαίου και IPOs.

Το πολιτικό ρίσκο μπορεί να ανατρέψει το καλό κλίμα που ΄χει αναπτυχθεί από πέρσι το καλοκαίρι για τη χώρα μας, γι’ αυτό και δίνουν μεγάλη σημασία τόσο στο νέο γύρο των διαπραγματεύσεων με την τρόικα, όσο και στις εξελίξεις με τη ΔΕΗ και τις πολιτικές ισορροπίες που θα δημιουργηθούν με αφορμή το δημοψήφισμα. Επιπρόσθετα, τα τραπεζικά stress tests στην Ευρώπη, που αφορούν και τις Ελληνικές τράπεζες, κρύβουν κινδύνους και παγίδες, ενώ εξακολουθεί η ασάφεια ως προς τη βιωσιμότητ του Ελληνικού χρέους.

Το μόνο θετικό από την δεύτερη έξοδο της Ελλάδας στις αγορές είναι ότι η χώρα μας έχει την ευκαιρία να σχηματίσει καμπύλη επιτοκίων και να έχει σημείο αναφοράς για επόμενες εκδόσεις.

Σ.Κ.Χ.