Οι τελευταίοι μήνες στη Wall Street δεν είναι και οι πιο εύκολοι των ετών που ακολούθησαν την κρίση του 2008, καθώς οι δείκτες βρίσκονται σε πολύ υψηλά επίπεδα, ενώ ταυτόχρονα αυξάνονται και οι πιθανές εστίες κινδύνου που έχουν να αντιμετωπίσουν.

Η εικόνα αυτή γίνεται αντιληπτή και μέσα από τις εκθέσεις των μεγάλων επενδυτικών τραπεζών, οι οποίες σε γενικές γραμμές συστήνουν underweight στάση στις μετοχές και overweight στάση σε αμυντικές τοποθετήσεις. Ίδια, περίπου, είναι και η εικόνα των hedge funds.

Υπάρχουν πολλές ενδείξεις που μπορούμε να λάβουμε υπόψη μας και να μας οδηγήσουν στο συμπέρασμα ότι θα πρέπει να έχουμε ξεκινήσει να υιοθετούμε μια περισσότερο αμυντική στάση απέναντι στις μετοχές.

1. Η Fed προσανατολίζεται σε μια ακόμα αύξηση επιτοκίων και αυτό παραδοσιακά δημιουργεί υψηλή αστάθεια και μια πτωτική περίοδο για τις μετοχές.

2. Τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να μειώνονται και όπως δείξαμε το πρωί στο Morning Briefing, αυτό αποτελεί προάγγελο ύφεσης.

3. Οι επιχειρηματικές συμφωνίες που τελικά δεν προχωρούν, έχουν σημειώσει κατακόρυφη αύξηση.

4. Ο ενεργειακός κλάδος έχει ξεκινήσει να «σκάει». Αυτή την εβδομάδα υπήρξαν πέντε ενεργειακές χρεοκοπίες. (γράφημα στο email: Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε. )

5. Σύμφωνα με τις τελευταίες αναλύσεις, τα hedge funds αλλά και οι επενδυτικές τράπεζες κλείνουν όλες τις «ακάλυπτες» θέσεις τους.

Το συμπέρασμα όλων των παραπάνω είναι ότι αναμένουμε σύντομα ότι θα υπάρξει αύξηση της μεταβλητότητας και αύξηση των yield spreads, με αποτέλεσμα να υπάρξουν απώλειες στην αγορά μετοχών.