Οι αγορές μετοχών βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά, με τη μεταβλητότητα να έχει εξαφανιστεί εδώ και μήνες. Το κόστος προστασίας σε αυτές τις συνθήκες αυξάνεται σημαντικά για τους επενδυτές και τα hedge funds έχουν τεράστιες θέσεις πώλησης στο δείκτη μεταβλητότητας VIX, γεγονός που παραδοσιακά αποτελούσε προάγγελο ισχυρής ανοδικής αντίδρασης, λόγω short covering και πτώσης των μετοχών.

Ιστορικά, ο Σεπτέμβρης πάντοτε αποτελούσε ένα μήνα-πρόκλησε αλλά για την ώα τα στοιχεία δείχνουν ότι οι επενδυτές θεωρούν ότι φέτος θα είναι εξαίρεση στον κανόνα. Οι καθαρές short θέσεις στο VIX είναι στα 127.721 συμβόλαια επίπεδο το οποίο αποτελεί ρεκόρ. Η μεταβλητότητα βρίσκεται σε πάρα πολύ χαμηλά επίπεδα αλλά και για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα. Είναι προφανές ότι αν υπάρξει μια αφορμή για πιέσεις στον S&P 500, ο VIX θα γίνει πυροτέχνημα.

Αύξηση όμως, παρατηρείται και στο skew index, που σημαίνει ότι υπάρχει αυξημένη ζήτηση για προστασία παρά το γεγονός ότι οι μετοχές κινούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα τιμών. Ο δείκτης skew βρίσκεται στο 135, η οποία θεωρείται υψηλή ένδειξη, ενώ στα 150 έχουμε ήδη χτυπήσει κόκκινο.