• Γ.Δ.ΓΕΝ. ΔΕΙΚΤΗΣ0,000%
  • S&P 5000,000%
  • Nasdaq0,000%
  • FTSE 1000,000%
  • Nikkei 2250,000%
  • DAX0,000%
  • CAC 400,000%
  • €/$
  • €/£
  • BTC
06:51 - 16 Φεβ 2011

Risk on!» στις ώριμες αγορές / «Risk off» στις αναδυόμενες

  Οι έντονες εναλλαγές διαθέσεων των επενδυτών είναι πλέον παρελθόν, σύμφωνα με το νέο note που έστειλε η Nomura στους μεγάλους πελάτες της, στο οποίο συστήνει short θέσεις στις αναδυόμενες αγορές και long σε Ευρώπη και ΗΠΑ. Όπως σημειώνει, από τις αρχές του έτους το… παιχνίδι της μεταβλητότητας έχει αλλάξει και η επενδυτική όρεξη ακολουθεί έναν και μοναδικό σταθερό δρόμο: έντονη διάθεση για ρίσκο στις ώριμες αγορές και ολική αποστροφή ρίσκου - τόσο στην πιστωτική αγορά (CDS) όσο και τις μετοχές – των αναδυόμενων αγορών.

Μάλιστα, όπως τονίζει ο οίκος, το χάσμα της επενδυτικής διάθεσης που κυριαρχεί μεταξύ των ώριμων και των αναπτυσσόμενων αγορών είναι σήμερα το μεγαλύτερο που έχει σημειωθεί τα τελευταία 20 χρόνια. Σύμφωνα με τη Nomura, ένα τέτοιο φαινόμενο είναι σπάνιο στην ιστορία των αγορών και μάλιστα με τέτοια ένταση. Για παράδειγμα, την στιγμή που ο αμερικάνικος δείκτης-βαρόμετρο, S&P 500, «χτυπά» όλο και νέα υψηλά και η ευρωπαϊκή αγορά - και ειδικά η περιφέρεια- εντυπωσιάζουν με τις αποδόσεις τους, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών αισθάνονται όλο και πιο έντονα τον αντίκτυπο της πίεσης του πληθωρισμού και της πιο σφιχτής νομισματικής πολιτική.

Για αυτόν ακριβώς τον λόγο, ο ιαπωνικός επενδυτικός οίκος, στην στρατηγική του για το 2011 σορτάρει ένα μεγάλο καλάθι μετοχών των αναδυόμενων αγορών, ενώ, αντίθετα, τηρεί long θέσεις στις μετοχές των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας και της Ευρώπης. Ένα παρόμοιο, αλλά αντίστροφο, χάσμα, σημειώθηκε τον Οκτώβριο του 2010, όταν οι αναδυόμενες αγορές και τα εμπορεύματα, σημείωναν εκρηκτικό ράλι, τη στιγμή που η επενδυτική εμπιστοσύνη στις αγορές του G10 ήταν κυριολεκτικά στο μηδέν.

Όπως υποστηρίζει ο οίκος, αυτά τα δύο stories (ράλι στις ώριμες αγορές, αποχή από τις αναδυόμενες) θα συνεχίσουν να κυριαρχούν ολόκληρο το 2011, με μικρότερη ένταση όμως, καθώς η οικονομική ανάκαμψη θα μπει σε ένα πιο ώριμο στάδιο και τότε η αγορά θα πάψει να επικεντρώνεται μόνο στον παράγοντα «ρίσκο» και θα στραφεί και πάλι στα θεμελιώδη.