Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της Deutsche Bank, Gareth Evans, ο κύκλος της κερδοφορίας έχει αρχίσει να «γυρνάει». Υπάρχουν πλέον έντονες ανησυχίες πως αυτό που είδαμε στο α’ τρίμηνο του 2010 και αυτό που βλέπουμε τώρα στα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου, δεν θα μπορέσει να διατηρηθεί για το υπόλοιπο της χρονιάς, σε ότι αφορά την κερδοφορία αλλά και της πωλήσεις των εταιρειών.
Η πολύ πιο αδύναμη οικονομική δραστηριότητα και η υψηλότερη βάση σύγκρισης, θα οδηγήσουν με μαθηματική ακρίβεια στην μείωση των εκτιμήσεων για την ανάπτυξη των κερδών των εισηγμένων το 2011, μετά από την έντονη αύξηση που παρατηρήθηκε το τελευταίο διάστημα.
Όπως υποστηρίζει o Nick Νelson, αναλυτής της UBS, η κερδοφορία εκπλήσσει θετικότατα φέτος όμως αυτό δεν αναμένεται να επαναληφθεί το 2011, καθώς ο τρέχον κύκλος της κερδοφορίας, έχει αρχίσει και ωριμάζει.
Σύμφωνα με τους ειδικούς, εάν υπάρχει ένα πράγμα το οποίο θα προστατέψει τις ευρωπαϊκές μετοχές από το σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο των μεγάλων μειώσεων των εκτιμήσεων των αναλυτών, είναι ο δείκτης p/e των μετοχών, ο οποίος σήμερα υποδηλώνει πως οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι αρκετά φθηνές, παρά το ράλι του τελευταίου διαστήματος.
Σύμφωνα με την HSΒC, εάν κοιτάξει κανείς τις αποτιμήσεις στην αγορά, θα δει πως η αγορά δεν πιστεύει πως το 2011 θα είναι δύσκολο για την κερδοφορία, γι αυτό και οι δείκτες αποτιμήσεων είναι τόσο χαμηλά ακόμα.
Για παράδειγμα, ο πανευρωπαϊκός δείκτης MSCI Europe διαπραγματεύεται σήμερα με δείκτη p/e στο 10, την στιγμή που ο μακροπρόθεσμος μέσος όρος του είναι το 14,98.
Την ίδια στιγμή, το p/e του αμερικάνικου δείκτη S&P 500 διαμορφώνεται στο 11,92 όταν ο ο ιστορικός μέσος όρος του τοποθετείται στο 16,2.
Σύμφωνα με την Credit Suisse, οι εταιρείες που ανήκουν στους κλάδους των ειδών πολυτελείας, το λιανικό εμπόριο και την άμυνα, έχουν τον μεγαλύτερο κίνδυνο να δουν τις εκτιμήσεις για τις πωλήσεις τους να ψαλιδίζονται στο μισό.
Αντίθετα, οι κλάδοι των κατασκευών, των βιομηχανικών υλικών, του σιδήρου, των αυτοκινήτων, των ΜΜΕ και των ταξιδίων και αναψυχής, έχουν ήδη αποτιμήσει τον κίνδυνο σημαντικής μείωσης στις προβλέψεις για την ανάπτυξη των πωλήσεών τους.