Μιλώντας την Τετάρτη στο Τορίνο, ο Ιταλός κεντρικός τραπεζίτης χαρακτήρισε την άνοδο των αποδόσεων φαινόμενο διεθνούς εμβέλειας, σημειώνοντας ότι οι ισχυρότερες πιέσεις της τελευταίας εβδομάδας προήλθαν από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Όπως ανέφερε, η αμερικανική οικονομία εμφάνισε ισχυρότερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό από ό,τι αναμενόταν αρχικά, εξέλιξη που ενίσχυσε τις πιέσεις στα επιτόκια.
«Το πρόβλημα είναι ότι στις ΗΠΑ τα υψηλότερα επιτόκια συνοδεύονται από ισχυρότερη ανάπτυξη, ενώ η ανάπτυξη στην Ευρώπη είναι λιγότερο ισχυρή», δήλωσε ο Πανέτα, προσθέτοντας ότι «δεν πρόκειται για κρίση, αλλά αποτελεί τροχοπέδη για την ανάπτυξη».
Αυξημένο κόστος δανεισμού για κράτη, επιχειρήσεις και νοικοκυριά
Η προειδοποίηση του Πανέτα έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία αξιωματούχοι της ΕΚΤ επισημαίνουν τις επιπτώσεις των αυστηρότερων χρηματοπιστωτικών συνθηκών στην οικονομική δραστηριότητα.
Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων οδηγεί σε υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης για τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, περιορίζοντας τα διαθέσιμα περιθώρια για επενδύσεις και κατανάλωση. Η εξέλιξη αυτή μπορεί να επιβαρύνει περαιτέρω την οικονομική δραστηριότητα σε μια περίοδο κατά την οποία η ευρωπαϊκή ανάπτυξη παραμένει ασθενέστερη σε σχέση με εκείνη των ΗΠΑ.
Την ίδια στιγμή, η επιβράδυνση της οικονομίας ενδέχεται να περιορίσει μέρος των πληθωριστικών πιέσεων, οι οποίες ενισχύονται από την αύξηση του ενεργειακού κόστους. Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί ένα σύνθετο περιβάλλον για την ΕΚΤ, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής καλούνται να σταθμίσουν την ανάγκη αντιμετώπισης του πληθωρισμού έναντι των κινδύνων για την ανάπτυξη.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αγορές αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της. Παράλληλα, οι αξιωματούχοι της βρίσκονται στην καθιερωμένη περίοδο σιωπής πριν από τη συνεδρίαση, κατά την οποία αποφεύγουν να σχολιάζουν ζητήματα νομισματικής πολιτικής.
Στο επίκεντρο η Γαλλία λόγω χρέους και ελλειμμάτων
Στην Ευρωζώνη των 21 κρατών-μελών, οι πιέσεις στην αγορά κρατικών ομολόγων έχουν επικεντρωθεί στη Γαλλία, τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ. Η χώρα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει δυσκολίες στην εξυγίανση των δημόσιων οικονομικών της και στη χάραξη μιας βιώσιμης δημοσιονομικής πορείας, γεγονός που ενισχύει τις ανησυχίες των επενδυτών.
Ο Πανέτα σημείωσε ότι οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων έχουν αυξηθεί ηπιότερα, καθώς η Γερμανία διαθέτει ισχυρότερη δημοσιονομική θέση. Αντίθετα, στη Γαλλία, το επίμονα υψηλό δημόσιο χρέος και τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα εξακολουθούν να αποτελούν παράγοντες πίεσης για την αγορά ομολόγων.
Οι επιπτώσεις, ωστόσο, δεν περιορίζονται στη Γαλλία. Η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων στις ΗΠΑ μεταφέρεται και στις ευρωπαϊκές αγορές, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για κυβερνήσεις και επιχειρήσεις και εντείνοντας τις πιέσεις στις οικονομίες της περιοχής.
«Όταν αυξάνονται τα μακροπρόθεσμα επιτόκια στις ΗΠΑ, βλέπουμε επιπτώσεις να μεταφέρονται και σε άλλες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ευρώπης», ανέφερε ο Πανέτα, προσθέτοντας ότι η εξέλιξη αυτή επηρεάζει και το κόστος χρηματοδότησης στην Ιταλία.
