Καθώς η χρυσή εποχή της διύλισης συνεχίζεται, η Morgan Stanley εκτιμά πως η ζήτηση για πετρέλαιο θα παραμείνει ισχυρή φέτος, ενώ στο διάστημα 2006-2008, η αύξηση της παραγωγής θα περιορισθεί.
Παρότι, λοιπόν, δηλώνει θετική για τον διεθνή κλάδο, εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι στα ΕΛΠΕ, καθώς επισημαίνει το ρίσκο για υπερβάσεις εξόδων στο πρόγραμμα κεφαλαιουχικών δαπανών και την επέκταση στην ενέργεια.
Συνεπώς, το 20% discountτο οποίο εμφανίζει η μετοχή έναντι των Neste και Motor Oil θεωρείται δικαιολογημένο, ενώ και η αναβάθμιση των διυλιστηρίων της Ελευσίνας εκτιμάται ότι έχει ήδη προεξοφληθεί.
Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει τη Motor Oil «μηχανή ρευστού» και σημειώνει πως η μετοχή της δικαιούται premium ανάλογο με αυτό της Neste.
Ο οίκος αναμένει την άνοδο των περιθωρίων της εταιρείας, ενώ επισημαίνει πως πιθανή επέκτασή της, θα προσέθετε αξία. H Motor Oil εμφανίζει περιορισμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες και σημαντικό cash flow, σημειώνουν οι αναλυτές, επισημαίνοντας και την υψηλή μερισματική απόδοση της μετοχής της.
