Περαιτέρω υπο-αποδόσεις αναμένει από τη μετοχή της ΔΕΗ η JP Morgan, επομένως, συστήνει στους πελάτες της να πουλήσουν τη μετοχή. Η δίκαιη αποτίμηση εντοπίζεται στα 16,8 ευρώ.
Οι αναλυτές της JP Morgan μειώνουν τις εκτιμήσεις τους για τα μεγέθη της
ΔΕΗ και προβλέπουν πως τα EBITDA του 2004 δεν θα επαναληφθούν πριν από το 2008. Μάλιστα, για φέτος αναμένουν μία ακόμα μείωση του μερίσματος της επιχείρησης, την οποία υπολογίζουν στο 7%. Στο πλαίσιο αυτό, ούτε και η παρουσίαση του business plan δεν αναμένεται να προκαλέσει ιδιαίτερο ενθουσιασμό. Οι αναλυτές της JP Morgan προβλέπουν ότι οι εκτιμήσεις της διοίκησης θα κινηθούν στα συνηθισμένα επίπεδα. Επιπλέον, τονίζουν ότι τα τιμολόγια εξακολουθούν να αποτελούν αρνητικό παράγοντα για τη
ΔΕΗ, και υπενθυμίζουν ότι οι αυξήσεις του 2003 και του 2004 ήταν χαμηλότερες του πληθωρισμού, παρά τις δεσμεύσεις της κυβέρνησης. Τέλος, αυτό που παρατηρούν οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου είναι ότι η ελληνική κυβέρνηση δεν έχει κανένα κίνητρο να ενισχύσει τη μετοχή της
ΔΕΗ, καθώς παρά τις υπο-αποδόσεις έναντι της ελληνικής αγοράς, οι θεσμικοί επενδυτές απολαμβάνουν καλύτερα κέρδη σε άλλες ελληνικές μετοχές. Συνεπώς, καθώς πλησιάζουμε στις δημοτικές εκλογές, και με τη διαφορά ανάμεσα στα δύο κόμματα να παραμένει μικρή, η κυβέρνηση δεν αναμένεται, κατά τη JP Morgan, να λάβει μέτρα που θα προκαλούσαν κοινωνική δυσαρέσκεια.
