Οπως αναφέρει οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται σε χαμηλά δεκαετίας σε όρους P/BV (1,2x) και κοντά σε ελκυστικά επίπεδα 20ετίας σε όρους μερισματικής απόδοσης (5,7%).
Δύο είναι οι βασικοί παράγοντες που κάνουν τον οίκο πιο επιφυλακτικό ώστε να μπορέσει να πει ότι έχουμε φτάσει στον πάτο της πτώσης. Ο πρώτος είναι πως αν και τα spreads συνεχίζουν να μεγαλώνουν προβλέπει περαιτέρω απειλές στη καθαρή θέση των τραπεζών λόγω αρνητικών επανεκτιμήσεων των χαρτοφυλακίων σε AfS και των ζημιών στα MTM λόγω των CDOs. Ο δεύτερος λόγος έχει να κάνει με την εκτίμηση ότι δεν έχουν ολοκληρωθεί οι καταγραφές των ζημιών σε άλλα σύνθετα προϊόντα όπως CMBS, Alt-A και CDOs, έτσι ώστε οι γνωστοί-άγνωστοι να παραμένουν ακόμα στο προσκήνιο.
