Ως την ελκυστικότερη ανάμεσα σε 16 ευρωπαϊκές αγορές προκρίνει την ελληνική μικρή κεφαλαιοποίηση η Citigroup. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του αμερικανικού επενδυτικού οίκου, το βασικότερο πλεονέκτημα των ελληνικών small caps εντοπίζεται στις χαμηλές αποτιμήσεις. Μάλιστα, ο οίκος εντοπίζει πέντε ελληνικές επιλογές για τους επενδυτές που επιθυμούν να «ποντάρουν» στους πιθανούς στόχους εξαγοράς καθώς και μία ακόμα, για εκείνους που αναζητούν μία θετική έκπληξη στα εταιρικά αποτελέσματα.
Ειδικότερα, όπως προκύπτει από την τελευταία έκθεση της σειράς Small Cap Panorama της Citigroup, με ημερομηνία 8 Μαρτίου, η ελληνική μικρή κεφαλαιοποίηση, η οποία απαρτίζεται (με βάση τα κριτήρια του οίκου) από 43 εταιρείες, αποτελεί και για αυτό το μήνα την ελκυστικότερη στην Ευρώπη. Στις προτιμήσεις των αναλυτών ακολουθούν η Ολλανδία, η Αυστρία, η Γαλλία και η Πορτογαλία. Ως το βασικότερο πλεονέκτημα της ελληνικής αγοράς αναγνωρίζονται οι ελκυστικές αποτιμήσεις, αφού με βάση το κριτήριο αυτό, τα small caps της Σοφοκλέους κατατάσσονται στην πρώτη θέση ανάμεσα σε 16 ευρωπαϊκές αγορές. Οι αναθεωρήσεις των προσδοκιών για τα εταιρικά αποτελέσματα εξασφαλίζουν στην Ελλάδα την 8η θέση και οι θετικές εκπλήξεις στα αποτελέσματα την 6η. Εξάλλου, αξίζει να σημειωθεί ότι ο οίκος εκφράζει συγκρατημένα αισιόδοξη άποψη για τη μικρή κεφαλαιοποίηση σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, αναμένοντας ισχυρές αποδόσεις, ανάλογες με αυτές της υψηλής κεφαλαιοποίησης. Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα αυτής της επενδυτικής κατηγορίας είναι, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citigroup, οι πολύ καλές ευκαιρίες, σε επίπεδο επιλεγμένων τίτλων. Και μπορεί στις επιλογές του οίκου να μην περιλαμβάνονται ελληνικές μετοχές (αν και στις μη ελκυστικές συγκαταλέγονται οι ελληνικές Intracom και J&P Αβαξ), ωστόσο, οι αναλυτές καταλήγουν σε έξι ελληνικές προτάσεις, για τους επενδυτές που ακολουθούν στρατηγικές με επίκεντρο τους στόχους εξαγοράς και τις θετικές εκπλήξεις των μεγεθών. Ειδικότερα, από τις ελληνικές εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης, η Citigroup αναγνωρίζει ως πιθανούς στόχους την Ελληνική Τεχνοδομική (υπολογίζοντας μάλιστα τις σχετικές πιθανότητες στο 63%), τον ομ. Μυτιληναίου (με πιθανότητα 54%), την Ηρακλής (53%), τη Γερμανός (49%) και την Αλουμίνιο της Ελλάδος (49%). Όπως εξηγούν οι αναλυτές, οι πιθανότητες εξαγοράς αυξάνονται με τη μερισματική απόδοση, αλλά μειώνονται με το μέγεθος της εταιρείας, επομένως, οι μικρότερες αλλά σχετικά φθηνές εταιρείες εμφανίζουν μεγαλύτερες πιθανότητες να αποτελέσουν το στόχο εξαγοράς. Η ανάπτυξη των πωλήσεων, η ρευστότητα, το momentum της μετοχής αλλά και η κινητικότητα του κλάδου αναγνωρίζονται ως άλλοι σημαντικοί παράγοντες. Σε ό,τι αφορά, τέλος, τις εταιρείες με υψηλές πιθανότητες θετικής έκπληξης από τα αποτελέσματα, η Citigroup ξεχωρίζει τη Folli Follie, με πιθανότητα 68%. Κορίνα Σαμάρκου
