Στην έκθεσή της η BNP Paribas σημειώνει τη θετική εισήγησή της για τις ευρωπαϊκές μετοχές, τα ομόλογα της Περιφέρειας αλλά τις τράπεζες της Ευρώπης. Επιπλέον, αναφέρει πως με δεδομένη τη βελτίωση των προοπτικών ανάπτυξης και την υιοθέτηση του προγράμματος φθηνού δανεισμού από την ΕΚΤ (TLTROs) τα ομόλογα της Περιφέρειας και συγκεκριμένα αυτά της Ιταλίας, της Ελλάδας, της Ισπανίας και της Πορτογαλίας θα συνεχίσουν να έχουν υψηλές επιδόσεις με τα 10ετή spreads να υποχωρούν περαιτέρω έναντι του γερμανικού bund μέχρι και κατά 40 μονάδες βάσης.
Για το σύνολο του 2014 βλέπει την παγκόσμια οικονομία, να τρέχει με 3,2%, ενώ εκτιμά ότι οι ανεπτυγμένες αγορές θα επανέλθουν σε κανονικούς ρυθμούς ανάπτυξης με το ΑΕΠ στο 2% από 1,35% το 2013. Ωστόσο για τις αναδυόμενες / αναπτυσσόμενες αγορές (συμπεριλαμβανομένης της Κίνας), το ΑΕΠ αναμένεται να εξασθενίσει στο 4,4% το 2014 από 4,6% το 2013.
Τέλος, ενόψει των ευρωπαϊκών stress tests παρατηρείται μια επιθετική ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, στοιχείο πολύ θετικό μακροπρόθεσμα για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Ωστόσο η BNP Paribas εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα αναγκαστεί να προχωρήσει και σε νέα μέτρα είτε στα τέλη του τρέχοντος έτους είτε στις αρχές του 2015, όπως αναφέρει σχετικό δημοσίευμα στο newmoney.gr.
Μετοχές
Οι ευρωπαϊκές μετοχές παρέχουν ελκυστικές αποδόσεις της τάξης του 6,75% σε σχέση με τις αμερικανικές (6,1%). Σύμφωνα με την BNP παρόλο που η απόδοσή τους είναι κάτω από αυτές των αναδυόμενων αγορών (8,7%), οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι πολύ λιγότερο ασταθείς.
Την ίδια στιγμή εξακολουθεί να ποντάρει στις τραπεζικές μετοχές, όπου το κόστος του κεφαλαίου συνεχίζει να βελτιώνεται, όπωςκαι οι αποδόσεις κεφαλαίων.
Μάλιστα από όλες τις χρηματιστηριακές αγορές εκτιμά ότι αυτές της Ευρώπης έχουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Εξάλλου, όπως λέει η αποδόσεις των μετοχών ανταμείβονται με δίκαιες αποτιμήσεις.
Ομόλογα
Στο στόχαστρο των αναλυτών μπαίνουν τα 10ετή ισπανικά και ιταλικά ομόλογα έναντι των γερμανικών.
Η Πορτογαλία ακολούθησε το παράδειγμα της Ιρλανδίας και βγήκε από το πρόγραμμα χωρίς την κάλυψη του ESM. Η Ελλάδα κατάφερε να επιστρέψει στις αγορές εκδίδοντας επιτυχώς 5ετή ομόλογα με απόδοση 4,95%.
