Στη διάθεση του πακέτου μετοχών του ΟΤΕ επέλεξε τη μέθοδο του placement, δίνοντας δηλαδή εύρος τιμών. Λόγω των μεγάλων θέσεων short που είχαν ανοιχθεί επί της μετοχής και του αποκλεισμού των hedge funds και των prop desks η έκδοση υπερκαλύφθηκε πολλές περισσότερες φορές από αυτή του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. Παράλληλα η τιμή της μετοχής εκτοξεύθηκε, καθώς όσοι είχαν ανοίξει θέσεις short έτρεξαν να τις καλύψουν.

Αυτό δεν συνέβη στην περίπτωση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. Ίσως γι΄ αυτό το λόγο η κυβέρνηση να επέλεξε τη μέθοδο του επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών (accelerated book building). Επέλεξε δηλαδή να μην δώσει εύρος τιμών και να αφήσει τους ξένους να κάνουν... παιχνίδι. Το καλό κλίμα και η τιμή κλεισίματος της μετοχής στα 18 ευρώ προδιέθετε θετικά τους ξένους. Στις προηγούμενες συνεδριάσεις οι εντολές για ελληνικές μετοχές από το εξωτερικό ήταν μεγάλες με αποτέλεσμα οι τραπεζικοί τίτλοι να ενισχυθούν αλλά και ο γενικός δείκτης να υπερβεί τις 5.000 μονάδες, συμβάλλοντας καταλυτικά στην βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας.

Έτσι, οι ξένοι έσπευσαν να γραφτούν στη διάθεση με ανοιχτές εντολές (χωρίς τιμή) αφήνοντας άλλους να διαμορφώσουν την τιμή. Με αυτόν τον τρόπο η κυβέρνηση κατάφερε να μην δώσει discount.

Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν πως η κίνηση του accelerated book building ήταν σοφή καθώς τα θεμελιώδη του ΤΤ με αυτά του ΟΤΕ διαφέρουν σημαντικά και αν γινόταν με τη μορφή placement θα έπρεπε να δοθεί εύρος τιμών χαμηλότερο από την τιμή κλεισίματος. Ωστόσο, η θετική ψυχολογία, η «δίψα» των ξένων για ελληνικές μετοχές και το άνοιγμα της μετοχής του ΤΤ το πρωί της Τρίτης σε τιμή κοντά στα 18,20 ευρώ εκμηδένισε το discount.

Μάλιστα η «δίψα» των ξένων ήταν τέτοια που το απόγευμα της Δευτέρας κυκλοφόρησε φήμη περί έναρξης τoυ book building χωρίς κάτι τέτοιο να ευσταθεί. Ξένοι διαχειριστές επικοινωνούσαν με την Goldman Sachs προκειμένου να γραφτούν παίρνοντας την απάντηση πως όχι μόνο δεν υπάρχει book building αλλά ούτε καν έχει δοθεί η σχετική άδεια στον οίκο ώστε να είναι ανάδοχος. Αργά το βράδυ ενημερώθηκαν πως το βιβλίο θα άνοιγε το πρωί της Τρίτης. Σύμφωνα με πληροφορίες του «R» τη φήμη για την έναρξη του placement διαδόθηκε από δύο μεγάλες ελληνικές ΑΧΕ.

Γ.Κατικάς