Κομβικό σημείο αυτής της αλλαγής αποτέλεσε η ίδρυση της ĒNSOFI, με μετοχικό κεφάλαιο 1,5 δισ. ευρώ, μέσω της οποίας διαχωρίστηκαν οι δραστηριότητες στη Μεσσηνία από τις υπόλοιπες επενδύσεις του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, που περιλαμβάνουν σημαντικά projects στην Αθήνα και στο Ελληνικό.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της Costa Navarino Τουριστικές Επιχειρήσεις Μεσσηνίας Μονοπρόσωπη Α.Ε. (πρώην ΤΕΜΕΣ), οι οποίες αναρτήθηκαν στο ΓΕΜΗ στις 31 Οκτωβρίου 2026, τα αναπροσαρμοσμένα έσοδα του ομίλου διαμορφώθηκαν σε 190,38 εκατ. ευρώ, έναντι 172,43 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας ετήσια αύξηση 10,4%.
Αντίστοιχα, ο κύκλος εργασιών από τις συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθε σε 137,77 εκατ. ευρώ, από 121,98 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά, σημειώνοντας άνοδο 12,9%. Η θετική πορεία συνδέεται τόσο με τις επιδόσεις του ξενοδοχειακού σκέλους όσο και με τη διεύρυνση της δραστηριότητας στην αγορά των πολυτελών παραθεριστικών ακινήτων στη Μεσσηνία.
Καθοριστική η συμβολή των κατοικιών στα έσοδα
Αξιοσημείωτη ήταν η δυναμική που ανέπτυξε ο τομέας του real estate, με τις πωλήσεις κατοικιών που βρίσκονται υπό κατασκευή να αποτελούν έναν από τους βασικούς μοχλούς αύξησης των εσόδων. Συγκεκριμένα, η συγκεκριμένη κατηγορία απέφερε 43,25 εκατ. ευρώ, έναντι 30,60 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας άνοδο 41,4%.
Παράλληλα, τα έσοδα από τη διαχείριση κατοικιών αυξήθηκαν σε 1,91 εκατ. ευρώ, από 1,50 εκατ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις επενδυτικών ακινήτων, πριν από την επίδραση του ΔΠΧΑ 16, υποχώρησαν σε 7,45 εκατ. ευρώ, έναντι 18,35 εκατ. ευρώ στην προηγούμενη χρήση.
Τα μεγέθη αποτυπώνουν τη σταδιακή ενίσχυση του οικιστικού σκέλους της Costa Navarino, το οποίο αποκτά ολοένα μεγαλύτερη βαρύτητα στο επιχειρηματικό μοντέλο του προορισμού, συμπληρώνοντας την παραδοσιακή ξενοδοχειακή δραστηριότητα με την ανάπτυξη και εμπορική αξιοποίηση κατοικιών υψηλών προδιαγραφών.
Σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά περίπου 16,8%, φθάνοντας τα 28,29 εκατ. ευρώ, από 24,22 εκατ. ευρώ το 2024. Βελτιωμένο ήταν και το περιθώριο EBITDA, το οποίο διαμορφώθηκε σε 14,86%, έναντι 14,04% ένα χρόνο νωρίτερα.
Υψηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα, μεγαλύτερες ζημιές
Η ενίσχυση των λειτουργικών επιδόσεων, ωστόσο, δεν αποτυπώθηκε και στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων. Οι καθαρές ζημιές από συνεχιζόμενες δραστηριότητες αυξήθηκαν σε 27,38 εκατ. ευρώ το 2025, από 13,01 εκατ. ευρώ το 2024, υπερδιπλασιάζοντας ουσιαστικά το αρνητικό αποτέλεσμα.
Βασικός παράγοντας πίεσης ήταν η σημαντική αύξηση του χρηματοοικονομικού κόστους. Τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα ανήλθαν σε 21,54 εκατ. ευρώ, έναντι 7,46 εκατ. ευρώ στην προηγούμενη χρήση, επιβαρύνοντας σημαντικά την τελική κερδοφορία.
Διαφορετική εικόνα, ως προς την εξέλιξη των λειτουργικών μεγεθών, παρουσιάζουν τα αποτελέσματα της μητρικής εταιρείας. Ο κύκλος εργασιών της διαμορφώθηκε σε 133,05 εκατ. ευρώ, από 117,22 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA σχεδόν διπλασιάστηκε, φθάνοντας τα 23 εκατ. ευρώ, έναντι 13,22 εκατ. ευρώ.
Οι καθαρές ζημιές της εταιρείας, πάντως, διαμορφώθηκαν σε 12,25 εκατ. ευρώ, έναντι 10,06 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά.
Δανειακές υποχρεώσεις άνω των 600 εκατ. ευρώ
Το αυξημένο επενδυτικό αποτύπωμα του ομίλου συνοδεύεται από υψηλές κεφαλαιακές απαιτήσεις, οι οποίες αποτυπώνονται και στην εξέλιξη του δανεισμού.
Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, ο συνολικός δανεισμός είχε ανέλθει σε 605,11 εκατ. ευρώ, από 588,05 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, παρουσιάζοντας αύξηση περίπου 17 εκατ. ευρώ. Τα διαθέσιμα και οι βραχυπρόθεσμες τραπεζικές καταθέσεις ανήλθαν σε 62,48 εκατ. ευρώ, έναντι 61,52 εκατ. ευρώ, ενώ τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμώνται στην εύλογη αξία ανήλθαν σε 42,54 εκατ. ευρώ.
Την ίδια στιγμή, οι καθαρές υποχρεώσεις, με βάση τον σχετικό ορισμό που υιοθετεί η διοίκηση και ο οποίος περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις, αυξήθηκαν σε 614,52 εκατ. ευρώ, από 577,98 εκατ. ευρώ το 2024.
Πίεση καταγράφηκε και στα ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους μετόχους της εταιρείας, τα οποία υποχώρησαν σε 358,02 εκατ. ευρώ, από 377,89 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, ο δείκτης κεφαλαιακής διάρθρωσης και μόχλευσης διαμορφώθηκε σε 63,19%, έναντι 60,47% την προηγούμενη χρήση.
Η χρηματοδοτική διάσταση αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τον όμιλο, καθώς η υλοποίηση των σχεδιαζόμενων τουριστικών και οικιστικών αναπτύξεων απαιτεί σημαντικά κεφάλαια, σε μια περίοδο κατά την οποία το επενδυτικό του αποτύπωμα διευρύνεται.
Η ĒNSOFI αλλάζει τον εταιρικό χάρτη των επενδύσεων
Πέρα από τα οικονομικά αποτελέσματα, ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η εταιρική αναδιοργάνωση που πραγματοποιήθηκε στις 5 Φεβρουαρίου 2026, με τη σύσταση της ĒNSOFI Α.Ε., νέας εταιρείας συμμετοχών με μετοχικό κεφάλαιο 1.500.037.000 ευρώ.
Η αναδιάρθρωση αυτή σηματοδότησε τον διαχωρισμό των επενδύσεων της Μεσσηνίας από το υπόλοιπο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο. Στο πλαίσιο της νέας δομής, η πρώην ΤΕΜΕΣ μετονομάστηκε σε Costa Navarino Α.Ε., με αντικείμενο πλέον την ανάπτυξη και διαχείριση των δραστηριοτήτων στη Μεσσηνία.
Από την άλλη πλευρά, η ĒNSOFI ανέλαβε να συγκεντρώσει τις επενδύσεις εκτός της συγκεκριμένης γεωγραφικής περιοχής, δημιουργώντας ένα διακριτό σχήμα για την ανάπτυξη του ευρύτερου χαρτοφυλακίου τουριστικών, οικιστικών και άλλων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.
Στις εταιρείες που εντάσσονται σε αυτό περιλαμβάνεται η Ιονική Ξενοδοχειακαί Επιχειρήσεις, η οποία αναπτύσσει το The Ilisian στο πρώην Hilton Αθηνών, καθώς και οι Malt Riviera και Belt Riviera, που συμμετέχουν στα projects πολυτελών ξενοδοχειακών και οικιστικών αναπτύξεων στο Ελληνικό, σε συνεργασία με τη Lamda Development.
Στο ίδιο χαρτοφυλάκιο βρίσκονται επίσης η NYNN, με δραστηριότητα στον τομέα των ιδιωτικών λεσχών μελών, η TVIC, καθώς και μειοψηφικές συμμετοχές στην Athens Beach Club και στη Στάδιο 2020.
Με τη συγκεκριμένη κίνηση διαμορφώνεται ένα νέο εταιρικό μοντέλο για τις επενδύσεις της οικογένειας Κωνσταντακόπουλου, με διακριτές δομές και διαφορετικά πεδία δραστηριοποίησης. Σημειώνεται ότι οι οικονομικές καταστάσεις του 2025 αποτυπώνουν την προγενέστερη εταιρική περίμετρο της ΤΕΜΕΣ και δεν περιλαμβάνουν τη νέα δομή που δημιουργήθηκε το 2026.
Costa Navarino: Επέκταση του τουριστικού προϊόντος στη Μεσσηνία
Στρατηγικός πυλώνας της νέας Costa Navarino παραμένει η ανάπτυξη ενός ολοκληρωμένου τουριστικού προορισμού υψηλών προδιαγραφών στη Μεσσηνία, ο οποίος αναπτύσσεται σε τέσσερις διακριτές περιοχές και συγκεκριμένα στο Navarino Dunes, στο Navarino Bay, στο Navarino Hills και στο Navarino Blue.
Σήμερα, το ξενοδοχειακό χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει τέσσερις μονάδες πέντε αστέρων και δη το The Westin Resort Costa Navarino, το The Romanos, a Luxury Collection Resort, το W Costa Navarino και το Mandarin Oriental, Costa Navarino.
Σημαντικό μέρος του τουριστικού προϊόντος αποτελούν επίσης τα τέσσερα γήπεδα γκολφ του προορισμού, The Dunes Course, The Bay Course, International Olympic Academy Golf Course και The Hills Course, τα οποία ενισχύουν τη δυνατότητα προσέλκυσης επισκεπτών και πέραν της καλοκαιρινής περιόδου.
Σύμφωνα με τον επιχειρησιακό σχεδιασμό, προτεραιότητα αποτελεί η περαιτέρω βελτίωση της πληρότητας και της μέσης τιμής δωματίου, σε συνδυασμό με την επιμήκυνση της περιόδου λειτουργίας των γηπέδων γκολφ, των εστιατορίων και των λοιπών εγκαταστάσεων. Μακροπρόθεσμη επιδίωξη είναι η μετάβαση σε ένα μοντέλο λειτουργίας με όσο το δυνατόν μεγαλύτερη διάρκεια μέσα στο έτος.
Παράλληλα, κεντρική θέση στην επενδυτική στρατηγική καταλαμβάνει η αγορά πολυτελών παραθεριστικών κατοικιών. Η ανάπτυξη, πώληση και εκμίσθωση ακινήτων στις περιοχές Navarino Dunes και Navarino Bay αποτελεί πλέον σημαντικό σκέλος της επιχειρηματικής δραστηριότητας, με αυξανόμενη συμβολή στα συνολικά έσοδα.
Στις νέες πρωτοβουλίες που καταγράφονται στις οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνεται και η δημιουργία πρότυπου οινοποιείου διεθνών προδιαγραφών από την εταιρεία Αμπελώνες Ναβαρίνο, η οποία ξεκίνησε τις σχετικές διαδικασίες εντός του 2025.
The Ilisian: Νέα εποχή για το πρώην Hilton της Αθήνας
Σημαντική θέση στο ευρύτερο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο κατέχει η ανάπλαση του πρώην Hilton Αθηνών, το οποίο μετασχηματίζεται σε έναν σύνθετο προορισμό φιλοξενίας, κατοικίας, εμπορίου και ψυχαγωγίας υπό την ονομασία The Ilisian.
Το σχέδιο ανάπτυξης προβλέπει την αξιοποίηση των υφιστάμενων εγκαταστάσεων και τη διαμόρφωση ενός πολυλειτουργικού συγκροτήματος, με ξενοδοχειακές υποδομές, ιδιωτικές κατοικίες, εμπορικούς χώρους και χώρους εστίασης και αναψυχής.
Στο πλαίσιο της συνεργασίας με τη Hilton, το νέο project ενσωματώνει τα brands Conrad Hotels & Resorts, Conrad Residences και Waldorf Astoria Residences, ενισχύοντας τη διεθνή τοποθέτηση του ακινήτου στην αγορά της πολυτελούς φιλοξενίας και κατοικίας.
Το Conrad Athens The Ilisian ξεκίνησε τη λειτουργία του στις 23 Απριλίου 2026, ενώ η ιδιωτική λέσχη μελών NYNN είχε ήδη ανοίξει τις πύλες της από τον Ιούλιο του 2025. Στο συγκρότημα λειτουργεί επίσης, από τον Δεκέμβριο του 2025, το εστιατόριο Onuki.
Την ίδια στιγμή, η παρουσία του ομίλου στην Αθηναϊκή Ριβιέρα διευρύνεται μέσω των Malt Riviera και Belt Riviera, οι οποίες συμμετέχουν στην ανάπτυξη τουριστικών και οικιστικών projects στο Ελληνικό, σε συνεργασία με τη Lamda Development.
Πρόκειται για επενδύσεις διαφορετικής κλίμακας και ωριμότητας, οι οποίες κατά τη διάρκεια του 2025 βρίσκονταν σε επιμέρους στάδια υλοποίησης και αποτελούν πλέον βασικό τμήμα του χαρτοφυλακίου που συγκεντρώνει η ĒNSOFI.
Περιβαλλοντικές δράσεις με έμφαση στη διαχείριση πόρων
Παράλληλα με την επενδυτική της δραστηριότητα, η Costa Navarino συνεχίζει να αναπτύσσει πρωτοβουλίες με επίκεντρο τον περιορισμό του περιβαλλοντικού αποτυπώματος και την ορθολογική διαχείριση των φυσικών πόρων.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της οικονομικής έκθεσης, κατά τη διάρκεια του 2025 ανακυκλώθηκαν και επαναχρησιμοποιήθηκαν για αρδευτικούς σκοπούς περισσότερα από 211.000 κυβικά μέτρα νερού. Επιπλέον, οι λειτουργικές εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου Scope 1 και 2 μειώθηκαν κατά 71% σε σύγκριση με το 2019.
Σημαντική ήταν και η πρόοδος στον περιορισμό των πλαστικών μιας χρήσης, με τη χρήση τους στους χώρους εξυπηρέτησης επισκεπτών να εμφανίζεται μειωμένη κατά 76% σε σχέση με την ίδια χρονιά αναφοράς.
Στο πλαίσιο του προγράμματος «Καθαρή Μεσσηνία», συγκεντρώθηκαν περισσότεροι από 16 τόνοι απορριμμάτων μέσω δράσεων καθαρισμού, ενώ παράλληλα πραγματοποιήθηκαν ενέργειες ενημέρωσης και περιβαλλοντικής ευαισθητοποίησης της τοπικής κοινωνίας. Όπως αναφέρεται, οι συγκεκριμένες παρεμβάσεις εντάσσονται στον ευρύτερο σχεδιασμό για τη βιώσιμη ανάπτυξη της Costa Navarino, με στόχο τη διατήρηση του φυσικού πλούτου της Μεσσηνίας και τη μακροπρόθεσμη ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας του προορισμού.
