Όμως αν ληφθεί υπόψη ότι η Εθνική διαπραγματεύεται με p/e για το 2007 11,9 φορές και για το 2008 10 φορές, αν ληφθεί υπόψη ότι το ρίσκο που ουσιαστικά εμφανίζει η Εθνική από την επένδυση της στην Τουρκία είναι περιορισμένο, καθώς η Finansbank αποτελεί από τις πλέον εύρωστες οικονομικά τράπεζες, αν ληφθεί υπόψη ότι τα κέρδη α΄ 6μήνου που θα ανακοινωθούν στις 30 Αυγούστου θα ανέλθουν στα 880 με 885 εκατ. ευρώ ή αύξηση 61% με 62% η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής μάλλον η τιμή είναι χαμηλότερη από τις πραγματικές δυνατότητες της τράπεζας.

Ποιος επενδυτής μπορεί να αμφισβητήσει ότι τα κέρδη του 2008 της Εθνικής θα είναι ακόμη υψηλότερα από αυτά του 2007; Βέβαια υπάρχει ένα σοβαρό ερωτηματικό από την εσωτερική αγορά και τα σημάδια επιβράδυνσης που εμφάνισε η Εθνική τράπεζα όμως η συνολική εικόνα της τράπεζας σε ενοποιημένη βάση θα είναι ιδιαιτέρως θετική.

Επίσης όταν ξένοι θεσμικοί επενδυτές έχτιζαν θέσεις στα 44 και 45 ευρώ δεν διέβλεπαν περαιτέρω άνοδο;

Οι διεθνείς οίκοι που έχουν θέσει τιμές στόχους έως και τα 55 με 56 ευρώ δεν προέβησαν σε ορθές αξιολογήσεις για διάστημα 10 έως 12 μηνών;

Ουσιαστικά λοιπόν η Εθνική μάλλον διαπραγματεύεται με discount έναντι των πραγματικών της χρηματιστηριακών δυνατοτήτων.

Π. Λεωτσάκος