Σύμφωνα με τα στοιχεία από τις ροές κεφαλαίων προς τα αμοιβαία κεφάλαια αλλά και άλλες κατηγορίες επενδύσεων, την περασμένη εβδομάδα οι εισροές προς τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια ήταν θετικές για πρώτη φορά μετά από 12 συνεχόμενους μήνες εκροών. Αυτό είναι μια ιδιαίτερα θετική εξέλιξη καθώς υποστηρίζει την άνοδο της Wall Street. Η άνοδος προήλθε από την είσοδο νέων κεφαλαίων και αυτό είναι σημαντικό στοιχείο.

Την “ατελείωτη” άνοδο του S&P 500 επιβεβαιώνει και η πτώση της μεταβλητότητας σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Όπως φαίνεται και στα δυο παρακάτω γραφήματα, ο S&P 500 έχει 46 συνεδριάσεις να κινηθεί πάνω ή κάτω από 1%. Το ρεκόρ όλων των εποχών έχει να κάνει με 62 συνεχόμενες συνεδριάσεις χωρίς μεταβολή +/- 1%.

Το ακόλουθο γράφημα είναι ακόμα πιο παραστατικό, καθώς αποτυπώνει ότι η κατακόρυφη πτώση της μεταβλητότητας δεν οδηγεί σε κορύφωση τις μετοχές, αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις αποτελεί την έναρξη ενός ράλι το οποίο διαρκεί από λίγους μήνες έως και μερικά χρόνια.

Αν ωστόσο κοιτάξουμε και την εποχικότητα του VIX, θα διαπιστώσουμε ότι είναι σύνηθες και καθόλου περίεργο, το πρώτο εξάμηνο κάθε έτους να χαρακτηρίζεται από συνολικά χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας.

Αν σε αυτά συνυπολογίσουμε και το γεγονός ότι οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν δελεαστικές αποδόσεις σε σχέση με τα άλλα asset classes και κυρίως με τα ομόλογα, τότε η άνοδος που ξεκίνησε στις 9 Νοεμβρίου, εξηγείται ευκολότερα.