Ο κ. Ρουντλστον υπογραμμίζει πως οι περισσότερες bull markets συνήθως «συντροφεύονται» από το γνωστο «Τοίχος Ανησυχίας», κάτι που είναι ιδιαίτερα έντονο σήμερα καθώς οι μετοχές έχουν καταγράψει ήδη ένα ράλι 4,5 ετών. Οι φοβίες των αγορών σήμερα έχουν να κάνουν με την προοπτική της αμερικάνικης και της διεθνούς ανάπτυξης, τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, τα πιστωτικά προβλήματα και η ... λίστα συνεχίζεται. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο το μεγαλύτερο μέρος από αυτές τις φοβίες μπορεί να σβηστεί καθώς οι συνέπειες της αναμενόμενης σταθεροποίησης περιβάλλοντος της διεθνούς ανάπτυξης και το τέλος του πανικού της ρευστότητας που είχει κυριεύσει τις αγορές το τελευταίο διάστημα, θα κάνουν την εμφάνισή τους.
Η πιο «φυσιολογική» ροή ρευστήοτας, σύμφωνα πάντα με τον κ Ρούντλστον, είναι από τα ομόλογα προς τις μετοχές οι οποίες αυτήν την στιγμή έχουν εξαιρετικά ελκυστικές αποτιμήσεις. Ετσι, στην επόμενη ισχυρή άνοδο των χρηματιστηριακών αγορών αναμένεται η ισχυροποίηση των προσδοκιών για την ανάπτυξη γεγονός που θα αντικατοπτριστεί στις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων οι οποίες θα βρεθούν μεσοπρόθεσμα στο 5,6%.
Υπο αυτές τις συνθήκες η Morgan Stanely υπογραμμίζει ότι αναμένεται κάποια στιγμή να ζήσουμε μία περίοδο αδυναμίας. Ομως σε αυτό το τελευταίο τρίμηνο του έτους, καθώς οι τιμές των μετοχών αυξάνονται και οι φοβίες... παραμερίζονται, η αυξημένη συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών στις αγορές, θα καταλήξει σε ενα κυνήγι αποδόσεων. Ετσι θα επιστρέψουμε στο γνωστό ρεφραίν του διεθνούς οίκου για το 2007, δηλαδή ότι οι χρηματιστηριακές αγορές θα «αποτύχουν» να κινηθούν καθοδικα όσο οι «ζώνες στήριξης» - όπως η οικονομική ανάπτυξη - παραμένουν ζωντανές.
Lehman Brothers
Σύμφωνα με το χθεσινό report ευρωπαϊκής στρατηγικής του διεθνούς οίκου, οι επενδυτές θα πρέπει να αυξήσουν τις θέσεις τους στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο γιατί αυτός θα είναι που θα ηγηθεί της ανόδου των χρηματιστηριακών αγορών. Ο στρατηγικός αναλυτής της Lehman Brothers κ. Ιαν Σκοτ, προχώρησε στην αύξηση του βάρους των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών στο προτεινόμενο χαρτοφυκάκιο του οίκου κατά 10%, στο 56%. Πιο συκγεριμένα συνιστά αγορά κυρίως των μετοχών της γαλλικής Αxa, της βρετανικής Braclays και της γερμανικής Commerzbank, ενώ προσέθεσε στο χαρτοφυλακίο και μετοχές της βρετανικής Lloyds TSB.
Σύμφωνα με τον αναλυτή, οι τράπεζες , οι ασφάλειες και γενικότερα ο χρηματοοικονομικός κλάδος της Ευρώπης, έχουν υψηλό συνετελεστή beta, ο οποίος ορίζει την συσχέτιση των συγκεριμένων μετοχών με την αγορά. Ο εταιρείε με υψηλό συντελεστή beta ξεχωρίζουν για τις σημαντικές επενδύσεις τους, τους ισχυρούς επιχειρηματικούς δεσμούς με την χρηματιστηριακή αγορά ή είναι «συνώνυμες με εκείνους τους παράγοντες οι οποίοι είναι οι πιο πιεστικοί στην αγορά την κάθε δεδομένη στιγμή». Ο κύριος λόγος που οδηγεί την Lehman Brothers σε αυτήν την σύσταση είναι ότι θεωρεί πως οι διεθνείς αλλά ιδιαίτερα οι ευρωπαϊκές μετοχές αναμένεται να πραγματοποιήσουν εντυπωσιακό ράλι από σήμερα και μέχρι τα τέλη του τρέχοντος έτους. Εάν η αγορά επιδοθεί σε αυτό το ράλι, ο διεθνής οίκος δηλώνει ότι θέλει να είναι τοποθετημένος σε αυτές τις μετοχές που αναμένεται να επωφεληθούν το περισσότερο. Και αυτές είναι οι ευρωπαϊκές τράπεζες. Τέλος,ο κ. Skot και ο συνάδελφός του κ Σάντι Νερ, προχώρησαν σε αύξηση των προβλεψεών τους για τα επίπεδα των αμερικάνικων και των διεθνών δεικτών για το τέλος του 2007, υποστηρίζοντας ότι τα μοντέλα του διεθνούς οίκου δείχνουν ένα ισχυρότατο αγοραστικό σήμα.
