Ο κ. Levkovich τονίζει ότι υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των δύο αυτών χρηματιστηριακών στιγμών συμπεριλαμβανομένης της επενδυτικής ψυχολογίας, των αποτιμήσεων και των προσδοκιών για την εταιρική κερδοφορία.

Χαρακτηριστικά σημειώνει ότι «αν και αποτελεί καλό πρωτοσέλιδο το να φοβίζει κανείς τους επενδυτές σχετικά με τις ομοιότητες του σήμερα και του 1987, υπάροχυν κάποιες δραματικές διαφορές».

Η σημερινή οπισθοχώρηση των αγορών είναι πολύ διαφορετική καθώς σε αντίθεση με το 1987, η αγορά των κρατικών ομολόγων δεν έζησε κανένα κραχ 6 μήνες πριν, ενώ η αδυναμία της αγοράς κατοικίας στην Αμερική δίνει περιθώριο για μεγαλύτερη ευελιξία στην Fed.

Επίσης, η επενδυτική ψυχολογία δεν βρίσκεται όπως τότε σε υπερβολικά επίπεδα και στο σημείο «ευφορίας» όπως το 1987. Επίσης, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι ακόμη ελκυστικές , όταν το 1987 ήταν σε υπερτιμημένα επίπεδα. Τέλος, οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για την ανάπτυξη της κερδοφορίας, την τοποθετούν σε 20% discount σε σχέση με τον μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών. Το 1987, οι προσδοκίες για την κερδοφορία των εισηγμένων βρίσκονταν σε premium της τάξης του 50%!

Σύμφωνα με τον κορυφαίο οικονομολόγο, όσον αφορά τους επενδυτές που έχουν επενδυτικό ορίζοντα μεγαλύτερο των ... επόμενων εβδομάδων, τότε η πρόσφατη αδυναμία των αγορών αποτελεί αγοραστική ευκαιρία. Το μοντέλο της Citigroup (Cyclical Expectations Model) το οποίο «προβλέπει» την χρηματιστηριακή τάση των ερχόμενων τριών εβδομάδων, δεν δίνει κανένα απολύτως σήμα φυγής από την αγορά.

Κ.Ε.