Η Praxis σημειώνει πως τα καθαρά κέρδη ήταν οριακά ανώτερα από τις εκτιμήσεις της (1,2%) και το αντίστοιχο περιθώριο βελτιωμένο κατά 27 μονάδες βάσης, γεγονός το οποίο οφείλεται στη χαμηλότερη φορολόγηση σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, που αφορούσε τον φορολογικό έλεγχο της μητρικής εταιρίας (για τις χρήσεις 2001-2004 που ολοκληρώθηκε κατά την διάρκεια της περυσινής χρήσης) και λόγω της μείωσης του φορολογικού συντελεστή στα επίπεδα του 25% κατά την διάρκεια του έτους χρήσης 2007.
Επισημαίνει επίσης ότι η εν λόγω μείωση, οφείλεται κυρίως στην ανοδική πορεία των τιμών πρώτων υλών που αφορά τα γαλακτοκομικά προϊόντα, η οποία και κορυφώθηκε κατά την διάρκεια του Ιουλίου. Η μετακύλιση του αυξημένου κόστους στον τελικό καταναλωτή δεν γίνεται άμεσα, καθώς πρέπει να περάσει μια περίοδος της τάξεως των 2-4 μηνών, όσον αφορά το γιαούρτι και μέχρι και ενός έτους όσον αφορά το παγωτό.
Επιπροσθέτως, θετικό παράγοντα για τα αποτελέσματα της τρέχουσας χρήσης, αποτελούν οι ευνοϊκές, κλιματολογικές συνθήκες (για κατανάλωση παγωτού) που επικράτησαν κατά την διάρκεια των θερινών μηνών, καθώς και η ανάπτυξη της αγοράς Private Label μέσω της εισόδου εκπτωτικών αλυσίδων Super Market. Η ΑΧΕ εκτιμά ότι η ανάπτυξη της αγοράς Private Label θα ενισχυθεί ακόμη περισσότερο τα επόμενα χρόνια, όπως διαφαίνεται από την στρατηγική που ακολουθούν, σε αυτό τον τομέα, οι αλυσίδες Super Market. Η Praxis διατηρεί αμετάβλητη την εκτίμησή της για τιμή στόχο 3,20 ανά μετοχή και την σύσταση market perform.
Η ανακοίνωση της εταιρείας
Ανοδο κατά +20,3% παρουσίασε ο κύκλος εργασιών της ΚΡΙ-ΚΡΙ, σε εταιρικό επίπεδο, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις εννιαμήνου 2007, αγγίζοντας τα ευρώ 30.677 χιλ. Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν σε ευρώ 8.564 χιλ. σημειώνοντας άνοδο 10,1%, ενώ τα καθαρά κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 10,1%, αγγίζοντας τα ευρώ 6.811 χιλ. Τέλος, τα καθαρά κέρδη μετά φόρων διαμορφώθηκαν σε ευρώ 5.691 χιλ., από ευρώ 4.631 χιλ. την αντίστοιχη περίοδο του 2006, παρουσιάζοντας αύξηση +22,9%.
Αντίστοιχες είναι και οι οικονομικές επιδόσεις της ΚΡΙ-ΚΡΙ σε επίπεδο ομίλου. Συγκεκριμένα, άνοδο κατά 18,9% κατέγραψε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της ΚΡΙ-ΚΡΙ, αγγίζοντας τα ευρώ 32.016 χιλ. Αισθητή βελτίωση παρουσίασαν και τα μεγέθη της κερδοφορίας. Συγκεκριμένα:
-Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) του ομίλου άγγιξαν τα ευρώ 8.790 χιλ. εμφανίζοντας άνοδο κατά 8,6%. Το περιθώριο EBITDA εμφανίζεται μειωμένο κατά 2,6 ποσοστιαίες μονάδες, αποτέλεσμα της επιβάρυνσης από τις μεγάλες αυξήσεις στις τιμές των α' υλών και της αυξημένης διαφημιστικής δαπάνης.
-Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε ευρώ 6.862 χιλ., από ευρώ 6.337 χιλ. το 2006, αύξηση 8,3%.
-Τέλος, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε ευρώ 5.719 χιλ., έναντι ευρώ 4.737 χιλ. της αντίστοιχης προηγούμενης περιόδου (άνοδος 20,7%). Αξίζει να σημειωθεί ότι τα κέρδη μετά φόρων του 2006 ήταν επιβαρυμένα με ποσό ευρώ 275 χιλ., που αφορούσε στον φορολογικό έλεγχο της μητρικής εταιρίας για τις χρήσεις 2001-2004, που ολοκληρώθηκε εντός της χρήσεως του 2006.
Για το σύνολο της χρήσης, η διοίκηση της ΚΡΙ-ΚΡΙ εμμένει στις εκτιμήσεις της, όπως περιγράφονται στο 3ετές business plan που έχει ανακοινώσει. Συγκεκριμένα, οι ενοποιημένες πωλήσεις, αναμένεται να ανέλθουν σε ευρώ 33,6 εκ. έναντι ευρώ 28,3 εκ. το 2006, και τα κέρδη προ φόρων του ομίλου σε ευρώ 3,6 εκ., από ευρώ 3,13 εκ. στην προηγούμενη χρήση.
