Ο οίκος επισημαίνει πως μετά τα χαμηλά του Μαρτίου του 2009, που ακολούθησαν της κατάρρευσης της Lehman Brothers, o χρηματοπιστωτικός κλάδος υπεραπέδωσε κατά 77% της αγοράς, κι ετσι έχει και τα περισσότερα περιθώρια ανόδου όταν τα πράγματα στην ευρωζώνη βελτιωθούν, κάτι που ο οίκος αναμένει στο β' εξάμηνο του έτους.
Επίσης, και οι κυκλικές μετοχές είχαν δυναμική πορεία, υπεραποδίδοντας κατά 22% σε μέσο όρο, ενώ οι αμυντικές μετοχές και οι τηλεποικοινωνίες υποαπέδωσαν κατά 24% και κατά 49% αντίστοιχα κι έτσι και οι δύο αυτοί κλάδοι αναμένεται να έχουν χαμηλές αποδόσεις και στο ράλι που περιμένει ο οίκος στο β' εξάμηνο του επόμενου έτους.
Όπως επισημαίνει η JP Morgan, το 2012 θα ξεκινήσει με την εμβάθυνση της κρίσης, προτού έλθει η βελτίωση στο δεύτερο εξάμηνο. Όπως εξηγεί, αφού η κρίση χρέους της ευρωζώνης θα επιδεινωθεί στο α' εξάμηνο του 2012, η ΕΚΤ θα αναγκαστεί πλέον να παρέμβει επιθετικά για να σταθεροποιήσει τις αγορές. Όπως σημειώνει, μία τεράστια συντονισμένη δράση από ΕΚΤ, ΔΝΤ και Ευρωζώνη, θα οδηγήσει στο δεύτερο μισό του έτους σε σημαντική αποκλιμάκωση των spreads της περιφέρειας.
Σε ότι αφορά τις μετοχές, μία επίλυση της κρίσης φυσικά θα ήταν θετική, όπως θετική θα ήταν και η επίδραση που θα είχε στα spreads της περιφέρειας, κάτι που θα βοηθούσε ακόμη περισσότερο στο ράλι των μετοχών.
Η JP Morgan τονίζει ότι η ΕΚΤ είναι πιθανότατα η μόνη θεραπεία για την κρίση η οποία έχει εξαπλωθεί τόσο πολύ, που το μόνο ίδρυμα που μπορεί να δώσει ένα τέλος σε αυτήν, είναι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Έχει την δύναμη να «βραχυκυκλώσε»ι την μετάδοση και να την σταματήσει.
Οπως υπογραμμίζει, προς το παρόν πάντως η ΕΚΤ δεν φαίνεται πρόθυμη να δεσμευθεί σε μεγλαλης κλίμακας αγορές, αν και δεν υπάρχει κανένα απολύτως όριο στο πόσο μπορεί να παρέμβει, αν και αυξάνει τον πιστωτικό της κίνδυνο στην περιφέρεια, εάν τον κάνει αυτό. Πάντως, η JP Morgan εκτιμά ότι οι καταστάσεις και η άσχημη εξέλιξη της κρίσης, θα οδηγήσουν την Τράπεζα στο να μην έχει άλλη επιλογή.
