Η απόφαση του αμερικανικού οίκου να μην προχωρήσει, τουλάχιστον σε αυτή τη φάση, σε νέα υποβάθμιση συνιστά προσωρινή ανακούφιση για το Παρίσι, δεν αναιρεί όμως τις έντονες ανησυχίες για την εξέλιξη των δημόσιων οικονομικών. Το δημόσιο χρέος έχει φτάσει στο 119% του ΑΕΠ, το κόστος δανεισμού βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 24 ετών, ενώ οι αγορές εμφανίζονται όλο και πιο επιφυλακτικές ως προς την ικανότητα της κυβέρνησης να θέσει υπό έλεγχο τα ελλείμματα.
Ιστορικές αναταράξεις στην αγορά γαλλικών ομολόγων
Η απόφαση της Moody’s ακολουθεί μία εβδομάδα έντονης αναταραχής στην αγορά κρατικού χρέους της Γαλλίας, κατά την οποία οι αποδόσεις των ομολόγων κινήθηκαν σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν για περισσότερα από 20 χρόνια.
Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου ξεπέρασε το 5% για πρώτη φορά από το 2002, φτάνοντας ενδοεβδομαδιαία έως το 5,14%, πριν υποχωρήσει και σταθεροποιηθεί την Παρασκευή κοντά σε αυτό το κρίσιμο όριο.
Εξίσου ανησυχητική είναι η διεύρυνση της διαφοράς αποδόσεων μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών 10ετών ομολόγων. Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, το spread αυξήθηκε κατά 32 μονάδες βάσης μέσα σε μία εβδομάδα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από το 1990.
Γιατί παραμένει ανοιχτό το ενδεχόμενο υποβάθμισης
Η διατήρηση της αξιολόγησης Aa3 και των αρνητικών προοπτικών από τη Moody’s δεν αποκλείει μια νέα υποβάθμιση της Γαλλίας, εάν η οικονομική και δημοσιονομική κατάσταση της χώρας επιδεινωθεί περαιτέρω. Την ίδια στιγμή, η στάση του αμερικανικού οίκου διαφοροποιείται, τουλάχιστον προς το παρόν, από εκείνη των δύο άλλων μεγάλων οίκων αξιολόγησης.
Υπενθυμίζεται ότι η Fitch είχε αποφασίσει στις 28 Αυγούστου να διατηρήσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της Γαλλίας στη βαθμίδα A+ με σταθερές προοπτικές, αποφεύγοντας μια νέα υποβάθμιση, παρά το γεγονός ότι αναθεώρησε σημαντικά προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τα δημοσιονομικά ελλείμματα της χώρας.
Ενισχύεται το πολιτικό αδιέξοδο ενόψει των εκλογών
Η δημοσιονομική πίεση στη Γαλλία εντείνεται από την πολιτική αστάθεια και τις εκτεταμένες κοινωνικές αντιδράσεις, οι οποίες έχουν συνοδευτεί από βίαια επεισόδια και λεηλασίες σε μεγάλες πόλεις της χώρας.
Οι κινητοποιήσεις με αιτήματα για την αντιμετώπιση του αυξημένου κόστους διαβίωσης και την ενίσχυση της χρηματοδότησης της εκπαίδευσης έχουν διευρυνθεί, μετατρέποντας τη δυσαρέσκεια σε συνολικότερη αμφισβήτηση της κυβερνητικής πολιτικής. Το κλίμα αυτό δυσκολεύει περαιτέρω την προώθηση μέτρων περιορισμού των δημόσιων δαπανών.
Παράλληλα, οι νέες διαδηλώσεις που έχουν προγραμματιστεί για το Σάββατο ενισχύουν την ανησυχία στον επιχειρηματικό κόσμο και στις αγορές, καθώς παραμένει ο φόβος για περαιτέρω όξυνση των κοινωνικών εντάσεων.
