Με βάση την σχέση κεφαλαιοποίησης προς κέρδη η Εθνική διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή κερδών 8,3 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009 (1,3 δισ. ευρώ με βάση το αισιόδοξο σενάριο). Όσον αφορά την σχέση κεφαλαιοποίησης προς ίδια κεφάλαια συμπεριλαμβανομένων και αυτών από την αμκ των 1,25 δισ. ευρώ η Εθνική διαπραγματεύεται με 1,4.
Με βάση αυτές τις παραδοχές η Εθνική είναι όντως η φθηνότερη μεγάλη τράπεζα στην Ελλάδα. Σημειωτέον ο πολλαπλασιαστής κερδών για το 2009 για τον κλάδο προσδιορίζεται στο 10. Με βάση αυτά τα δεδομένα η Εθνική στις τρέχουσες τιμές δεν μπορεί να χαρακτηριστεί ακριβή αν ληφθεί υπόψη ότι ισχυροποιεί κέρδη και κεφάλαια. Ούτως ή άλλως η αύξηση αποτέλεσε μια καλή ευκαιρία στους επενδυτές να τοποθετηθούν στην Εθνική με μεσοπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα.
Όσον αφορά την στάση των αναδόχων είναι γεγονός ότι κινήθηκαν πέραν του δέοντος ευέλικτα διαμορφώνοντας συνθήκες ιδανικές για την μετοχή και τα δικαιώματα. Η προσπάθεια που καταβλήθηκε ήταν πέραν της κάλυψης της αύξησης που ήταν δεδομένη να διατηρηθεί σε υψηλά επίπεδα η μετοχή. Μετά την εξόφθαλμη συμπεριφορά της μετοχής την Τρίτη που αν και δίνονται πολλές λογικοφανείς ερμηνείες το γεγονός είναι ότι οι ανάδοχοι παρενέβησαν ώστε η μετοχή και δικαίωμα να κινηθούν πολύ υψηλότερα.
Πέτρος Λεωτσάκος
Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε.
09:27 - 17 Ιουλ 2009
Η Εθνική στα 18 ευρώ είναι φθηνή η ακριβή; Ποιος ο ρόλος των αναδόχων στην αμκ;
Βαίνει προς ολοκλήρωση η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας και προφανώς η υπερκάλυψη των 1,25 δις ευρώ θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη. Το ερώτημα που ανακύπτει είναι στα 18 ευρώ η Εθνική είναι φθηνή ή ακριβή και επίσης οι ανάδοχοι πόσο βοήθησαν αφού έλαβαν τα 42 από τα 56 εκατ ευρώ που ήταν οι δαπάνες και τα έξοδα της έκδοσης.
