Η διεθνοποίηση του χρηματιστηρίου που έχει προκύψει από σειρά παραγόντων, όπως η εξαγορά του και μετονομασία σε Euronext Athens, οι αναβαθμίσεις από τους κυριότερους δείκτες (Stoxx, MSCI ) αρχής γενομένης από τον Σεπτέμβριο, η εξωτερική πολιτική της χώρας και η τοποθέτηση επιτυχημένων τεχνοκρατών-πολιτικών σε θέσεις κλειδιά στην ΕΕ, είναι οι βασικοί λόγοι πίσω από την τεράστια αυτή αποδοχή.

Σε κάθε περίπτωση σε πρώτο πλάνο παραμένει το βιώσιμο επενδυτικό σχέδιο της εισηγμένης και τα θετικά πεπραγμένα της διοίκησης που έχουν μετεξελίξει τον οργανισμό σε πανευρωπαϊκό παίκτη.

Τα 18 δισ. που συγκέντρωσε η Δημόσια Προσφορά και η Ιδιωτική Τοποθέτηση αποτελούν ποσό ρεκόρ για το ελληνικό χρηματιστήριο ενώ και τα συνολικά 4,5 δισ. που τελικά σηκώθηκαν είναι μεταξύ των 3 μεγαλύτερων ΑΜΚ της ιστορίας.

Ακόμα όμως πιο εντυπωσιακό είναι το ότι παρά το μικρό discount της τιμής διάθεσης (μόλις 5% από το κλείσιμο της Τετάρτης) η αγορά στην χθεσινή συνεδρίαση συνειδητοποίησε ότι η νέα μεγάλη ΔΕΗ θα είναι μια διαφορετική εταιρία που θα αποτιμάται με άλλους πολλαπλασιαστές.

Τόσο ο όγκος (21 εκ. μετοχές) όσο και ο τζίρος (422 εκ.€) αλλά πολύ περισσότερο το κλείσιμο της μετοχής σε ιστορικά υψηλά (21,36€) σηματοδοτούν μια νέα εποχή όπου η εξωστρέφεια, η δυναμική και η τεχνολογία συναντούν την επενδυτική κοινότητα.

Η υπόλοιπη αγορά

Η υπόλοιπη αγορά - ιδιαίτερα η υψηλή κεφαλαιοποίηση - επηρεάστηκε θετικά από την συγκεκριμένη εξέλιξη, με τον τραπεζικό κλάδο να επανέρχεται σε θετικό momentum, ενώ και τα αποτελέσματα τριμήνου των εισηγμένων συνδυαστικά με τις ειδήσεις που βγαίνουν από τις ΓΣ των εταιριών (ενδεικτικά της Metlen) ή τα conference call των διοικήσεων συνηγορούν σε ακόμα καλύτερες μέρες παρά την γεωπολιτική αβεβαιότητα.

Η νέα πραγματικότητα στην ΜΑ και στην ενεργειακή αγορά οδηγεί πάντως τις Κεντρικές Τράπεζες σε αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο διάστημα, με την ΕΚΤ να προχωράει πιθανότατα σε 2 ή 3 μέσα στο 2026, κίνηση που θα αυξήσει βραχυπρόθεσμα τα επιτοκιακά έσοδα των τραπεζών.

Η τεχνική εικόνα του ΓΔ παραμένει εντός του γνωστού πλαισίου (2190-2330) με την προσέγγιση πάντως του άνω ορίου να βελτιώνει την ψυχολογία των επενδυτών αλλά και την διάθεση για ανάληψη ρίσκου.

Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management
* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης