Υποψιάζεται πως οι προβλέψεις της διοίκησης είναι υπό πίεση το 2009 αλλά η διοίκηση δεν ήταν πρόθυμη στο να δώσει επικαιροποίηση εκτιμήσεων.

Ο οίκος εκτιμά πως το 2009 θα είναι έτος δοκιμασίας για τη διοίκηση προκειμένου να προσαρμόσει το μοντέλο της σε ένα οικονομικό περιβάλλον που επιβραδύνει. Η μετοχή διαπραγματεύεται 8,4 φορές τα κέρδη του 2009, αλλά ο οίκος δε βλέπει κάποιους βραχυπρόθεσμους καταλύτες και πιστεύει ότι η πορεία της μετοχής θα εξαρτάται από τις ανησυχίες γύρω από την έκθεση στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη. Ο οίκος διατηρεί τη σύσταση διακράτησης και την τιμή στόχο των 11 ευρώ.

Η UBS πιστεύει πως το 2009 θα χειροτερεύσει το κλίμα στις οικονομίες και προχώρησε στη μείωση των εκτιμήσεών της για την οργανική ανάπτυξη του όγκου των πωλήσεων. Το θέμα για τον οίκο είναι τι θα γίνει αν οι αγορές της Ανατολικής Ευρώπης «ραγίσουν». Ο οίκος διατηρεί την τιμή στόχο των 14 ευρώ και την ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή και σημειώνει πως πρέπει να γίνουν μειώσεις στα κόστη προκειμένου να ενισχυθούν τα κέρδη ανά μετοχή. Η μετοχή διαπραγματεύεται 9 φορές τα κέρδη του 2009 που μεταφράζεται σε discount 4% έναντι του κλάδου. Πιστεύει ωστόσο πως υπάρχει περιορισμένη ορατότητα για το 2009 και δίνει ελάχιστους λόγους για αγορά της μετοχής.

Ο οίκος τώρα αναμένει καθαρά κέρδη το 2008 464 εκατ. ευρώ και το 2009 466 εκατ. ευρώ.