Οι εξελίξεις του τελευταίου διαστήματος με τα δομημένα ομόλογα ανέδειξαν και άλλες πτυχές αφενός για την λειτουργία της αγοράς ομολόγων αφετέρου για το καθεστώς προμηθειών.
Σε μεγάλο βαθμό δαιμονοποιήθηκαν τα δομημένα ομόλογα ενώ θα έπρεπε να αναζητηθούν ευθύνες στις σχέσεις χρηματιστηριακών εταιριών και ασφαλιστικών ταμείων.
Στην Ελλάδα υπάρχουν 21 βασικοί διαπραγματευτές αγοράς στην δευτερογενή αγορά τίτλων 5 ελληνικές τράπεζας και 16 ξένες.
Οι τράπεζες αυτές συμμετέχουν στην πρωτογενή αγορά δηλαδή στις δημοπρασίες ομολόγων και στην δευτερογενή με τις καθημερινές συναλλαγές.
Σε κάθε περίπτωση οι ξένες τράπεζες δεν έχουν συνεργασίες με ταμεία. Αντιθέτως οι ελληνικές τράπεζες με προεξάρχουσες την Eurobank, Alpha Bank και Εθνική εμφανίζονται να έχουν προνομιακή συνεργασία με πολλά ασφαλιστικά ταμεία και ίσως να είχαν συμφέρον να αναδείξουν ένα θέμα ώστε να πλήξουν τις χρηματιστηριακές αλλά και ορισμένους επίδοξους ξένους.
Συνολικά οι ξένοι από τις πάσης φύσεως προμήθειες , από ομόλογα, εισαγωγές στο ΧΑ , placement, συμβουλευτικές υπηρεσίες προς το δημόσιο κ.α. καταγράφουν ετησίως κέρδη 5-8 εκατ ευρώ η κάθε τράπεζα ή συνολικά 100 εκατ ευρώ.
Μόνη εξαίρεση αποτέλεσε το 2006 λόγω της μεγάλης αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής και της εξαγοράς της Finansbank.
Αντιθέτως οι ελληνικές τράπεζες από τις αντίστοιχες προμήθειες λαμβάνοντας υπόψη και τις συνεργασίες με τα ταμεία του δημοσίου ανέρχονται σε 15-20 εκατ ευρώ ανά τράπεζα ή 100 εκατ ευρώ συνολικά για τις 5 εγχώριες τράπεζες.
Ο ρόλος της ΤτΕ
H Τράπεζα της Ελλάδος ενήργησε με γνώμονα το συμφέρον και οι εισηγήσεις που προτάθηκαν δεν επηρέασαν τις τελικές αποφάσεις των ταμείων αναφέρουν στελέχη της Τράπεζας της Ελλάδος τα οποία ενεπλάκησαν στην τελευταία έκθεση πόρισμα του υπουργείου Απασχόλησης.
Η ΤτΕ δεν εισηγείται στα ταμεία αλλά εποπτεύει την δευτερογενή αγορά ομολόγων και ως εκ τούτου την ευθύνη εφόσον υπάρχειτην φέρουν οι συναλλασσόμενοι.
Το πρόβλημα που έχει ανακύψει με τα δομημένα προϊόντα σχετίζεται με την τακτική αγοραπωλησιών και τις υψηλές προμήθειες. Η ΤτΕ αναφέρει παράγοντας που παρακολουθεί στενά τον τομέα ομολόγων ότι δεν μπορεί να εμπλακεί στην διαδικασία των προμηθειών αφετέρου ούτε μπορεί να παρακολουθήσει την πορεία ενός ομολόγου δηλαδή από πόσα χαρτοφυλάκια μπορεί να διέλθει αλλά μόνο την τιμή των αγοραπωλησιών.
Επίσης η ΤτΕ δεν μπορεί να παρέμβει και στην τιμή. Βέβαια έχουν καθορισθεί ορισμένα όρια διακυμάνσεων ωστόσο οι συναλλαγές μεταξύ των μερών δεν μπορούν να εποπτευθούν.
Η λειτουργία της αγοράς ομολόγων
Υπέρ της άποψης ότι η ηλεκτρονική δευτερογενής αγορά ομολόγων (ΗΔΑΤ) θα πρέπει να υπαχθεί στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους ,ΟΔΔΗΧ και ταυτόχρονα να μην εμπλακούν στην διαδικασία της διαπραγμάτευσης των ομολόγων το ΧΑ και οι χρηματιστηριακές εταιρίες τάσσονται πολλές ξένες τράπεζες που μετέχουν ως βασικοί διαπραγματευτές στην ελληνική αγορά κρατικών τίτλων.
Η αγορά ομολόγων λόγω των εξελίξεων με την διαχείριση των αποθεματικών των ταμείων έχει βρεθεί στο επίκεντρο και στο μικροσκόπιο.
Παράλληλα εκπρόσωποι ξένων τραπεζώναναγνωρίζουν ότι η μετάβαση στην ευρωπαϊκή πλατφόρμα ομολόγων Euro MTNs θα ήταν ιδανική λύση ωστόσο επισημαίνουν ότι ίσως σε αυτή την φάση τεχνικά να ανέκυπταν προβλήματα κατά την διαδικασία της μετάβασης.
Η Ελλάδα αποτελεί ίσως την μοναδική εξαίρεση στο ευρωσύστημα που δεν χρησιμοποιεί την ενιαία πλατφόρμα διαπραγμάτευσης των ομολόγων τηνEuroMTs αλλά την ΗΔΑΤ.
Η ηλεκτρονική αγορά δημιουργήθηκε πριν χρόνια με στόχο η Ελλάδα να δημιουργήσει μια πλατφόρμα διαπραγμάτευσης των ομολόγων.
Η λειτουργία της αντιμετώπισε προβλήματα τα οποία όμως ξεπεράστηκαν και πλέον τα τελευταία λίγα χρόνια λειτουργεί εύρυθμα.
Βέβαια συνεχίζουν να υπάρχουν προβλήματα όπως ορισμένες εικονικές συναλλαγές που πραγματοποιούνται μεταξύ των βασικών διαπραγματευτών ώστε να βελτιώσουν την σειρά κατάταξης στην λίστα που διατηρεί η ΤτΕ.
Πάντως οι ξέ
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr