Σύμφωνα με την Deutsche Bank Research, δύο ακόμη μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, συνολικά κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, είναι πιθανές μέχρι τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, οι οικονομολόγοι της τράπεζας εκτιμούν ότι η Ιουλιανή συνεδρίαση δεν θα φέρει αλλαγές. Όπως επισημαίνει η Ulrike Kastens, οικονομολόγος στην DWS, «η ΕΚΤ κάνει μια παύση. Δεν υπάρχουν σχεδόν καθόλου δημόσιες τοποθετήσεις ενόψει της συνεδρίασης, κάτι που υποδηλώνει ότι θεωρεί πως βρίσκεται σε καλή θέση. Πρόκειται για μια συνεδρίαση εργασίας χωρίς νέες προβλέψεις».

Πιο κρίσιμη για την επόμενη κίνηση φαίνεται να είναι η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, κατά την οποία θα παρουσιαστούν επικαιροποιημένες μακροοικονομικές προβλέψεις. Σύμφωνα με την Kastens, υπάρχει το ενδεχόμενο νέας μείωσης επιτοκίων τότε, ακόμη και ανεξαρτήτως εξωτερικών εξελίξεων όπως η εμπορική διαμάχη με τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η πρόβλεψη αυτή ενισχύεται και από τους αναλυτές της Deutsche Bank, Marc Schattenberg και Robin Winkler, οι οποίοι αναμένουν το επιτόκιο καταθέσεων να διαμορφωθεί στο 1,5% έως τα τέλη του έτους. Εφιστούν ωστόσο την προσοχή στη βραχυπρόθεσμη απειλή από την εμπορική σύγκρουση με τις ΗΠΑ, ενώ υπογραμμίζουν ότι μακροπρόθεσμα η έμφαση μετατοπίζεται στη δημοσιονομική πολιτική. Οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες εξαιτίας των νέων ποσοστώσεων του ΝΑΤΟ ενδέχεται να δημιουργήσουν πιέσεις για ορισμένα κράτη μέλη της ΕΕ.

Στο ίδιο μήκος κύματος και ο Carsten Brzeski της ING, ο οποίος τονίζει ότι το ισχυρότερο ευρώ και η απειλή νέων δασμών αυξάνουν τις αποπληθωριστικές πιέσεις στην ευρωζώνη. Αν και θεωρεί απίθανη μια μείωση επιτοκίων τον Ιούλιο, χαρακτηρίζει τη μείωση τον Σεπτέμβριο ως «πολύ πιθανή». Παρά ταύτα, προειδοποιεί ότι οι δημοσιονομικές πολιτικές ενδέχεται να δημιουργήσουν ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό, γεγονός που καθιστά την ΕΚΤ επιφυλακτική ως προς την πρόωρη χαλάρωση.

Η πορεία του πληθωρισμού συνεχίζει να παρακολουθείται στενά από την ΕΚΤ, με έμφαση στην αύξηση των μισθών ως βασικό παράγοντα πίεσης, ιδιαίτερα στον κλάδο των υπηρεσιών. Ο δείκτης παρακολούθησης μισθών (Wage Tracker) της ΕΚΤ έχει καταδείξει κάποιες ενδείξεις εξασθένισης της δυναμικής τους τελευταίους μήνες.

Ο γενικός πληθωρισμός για τον Ιούνιο διαμορφώθηκε στο 2,0%, με τον δομικό πληθωρισμό – που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια – στο 2,3%. Στην αναθεώρηση του Ιουνίου, οι προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό παρουσιάζουν αποκλιμάκωση, με τις νέες εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για 2,0% το 2025, 1,6% το 2026 και 2,0% το 2027. Οι οικονομολόγοι της ΕΚΤ αναθεώρησαν τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό τον Ιούνιο. Τώρα βλέπουν τον γενικό πληθωρισμό κατά μέσο όρο να διαμορφώνεται ως εξής:

• 2,0% το 2025 (σε σύγκριση με 2,3% στην πρόβλεψη του Μαρτίου)
• 1,6% το 2026 (από 1,9%)
• 2,0% το 2027 (αμετάβλητος από τον Μάρτιο)