Πολλή κουβέντα γίνεται από πολλούς για τα ρευστά διαθέσιμα της κυβέρνησης. Ο πρωθυπουργός ο ίδιος μιλάει για μαξιλάρι €34 δισ. Ο ΟΔΔΗΧ και ο ΥΠΟΙΚ διαδίδουν πληροφορίες πως το μαξιλάρι είναι €40 δισ και με τις ρυθμίσεις του Άρθρου 80 του μεσοπρόθεσμου που θα ενεργοποιηθούν θα φτάσουν €45 δισ.

 Το QE ανακοινώθηκε από τον Ντράγκι την 22/1/2015 - δηλαδή, η συμμετοχή ή όχι (η εκτέλεση των ενεργειών που θα επέτρεπαν τη συμμετοχή) είναι όλη ευθύνης Τσίπρα-Καμμένου. 

Πώς δουλεύει το QE; Το Ευρωσύστημα (η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες των χωρών της ευρωζώνης) μπορεί να αγοράσει το 25% του διαπραγματεύσιμου χρέους μιας χώρας (περιορισμός μέχρι 33% μιας έκδοσης), σε διάφορα χρεόγραφα - κυρίως κρατικά και εταιρικά ομόλογα. Είναι μόνο αγοραστής, όχι πωλητής ώστε να μπορεί να διαμορφώσει α βολοντέ τις τιμές. Η ύπαρξη ενός πρόθυμου αγοραστή με πολύ βαθειά τσέπη μειώνει τον κίνδυνο του επενδυτή - γι' αυτό πέφτουν οι αποδόσεις των ομολόγων. Τεχνικά το σχήμα δουλεύει ως εξής: 

Το γράφημα παρουσιάζει την σχετική εξέλιξη των δεκαετών ομολόγων Ελλάδας, Πορτογαλίας, Γερμανίας - εμείς, περιφέρεια, καρδιά ευρωζώνης - από την Παρασκευή 2 Φεβρουαρίου 2018. Την Δευτέρα 5/2 έγινε το μίνι-κραχ στη Γουώλ Στρήτ και την Πέμπτη 8/2 έγινε η έκδοση του επταετούς ομολόγου.

Το γράφημα δείχνει τα εξής:

Λόγω της έκταση του κειμένου, όσοι βαριούνται μπορούν να διαβάσουν μόνο αυτό:

Τα υπερπλεονάσματα ΔΕΝ επαρκούν να καλύψουν τις ανάγκες του προϋπολογισμού - τι υπερπλεονάσματα είναι; Το μαξιλάρι φτιάχνεται μόνο με λεφτά του ESM, τα €4.3 δισ των δύο ομολόγων (μετά την εξόφληση του προσωρινού δανείου), και repos. Μέχρις ότου τα πλεονάσματα γίνουν πραγματικά, το μαξιλάρι μόνο με repos θα μπορεί να μεγαλώσει. Όσοι πείθονται (ή καμώνονται πως πείθονται) από την αποτελεσματικότητα της πολιτικής των υπερπλεονασμάτων ώστε να συμπεριλάμβάνουν τα μελλοντικά στο μαξιλάρι, ας το ψάξουν λίγο καλύτερα - να βρεθούν προ εκπλήξεως αυτοί δεν πειράζει, εμείς δε θα φταίμε...

Βγαίνουν οι δημοσιογράφοι του οικονομικού ρεπορτάζ και μας φλομώνουν με τα διαθέσιμα του Δημοσίου και το πόσο καλά πάει το μαξιλάρι. Μαθαίνουν, λέει, πως τα συνολικά διαθέσιμα είναι πάνω από €15 δισ - έρχεται και η τελευταία δόση τον Αύγουστο €12 δισ.

Αυτά που τους πλασάρει ο Τσακαλώτος ως ειδήσεις και πλασάρουν αυτοί στους διευθυντές τους ως "αξία" δική τους, δημοσιοποιήθηκαν στο Δελτίο Χρέους την Παρασκευή. Το τάιμινγκ της είδησης βλέπετε, το επιλέγει ο Τσακαλώτος, όχι ο ανεξάρτητος και αδέσμευτος δημοσιογράφος.

Προχιθές στο χρηματιστήριο χάθηκε περίπου €1 δισ κεφαλαιοποίησης. Κάπου €200 εκατ από τις τράπεζες. Την παραμονή της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων των stress test. Ο λόγος; Η κατάρρευση της μετοχής της FF μετά τη δημοσιοποίηση της έκθεσης του QCM. Η έκθεση έλεγε για τις τρύπες στην εποπτεία της συγκεκριμένης εταιρείας. Ποιός έχει την ευθύνη της εποπτείας; Μα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς!

Με τίτλο "Τι λένε οι αριθμοί για την καθαρή έξοδο" δημοσιεύεται στην Κυριακάτικη Καθημερινή, 4/2/2018, στη σελίδα 25, Ιδέες, εκτενές άρθρο μου για την αποφοίτηση από τα μνημόνια.