Όμως δεν μπορεί κανείς να αγνοήσει ότι η κερδοφορία των εταιρειών έχει προσαρμοστεί σε χαμηλότερα επίπεδα. Επιπλέον δεν υπάρχει επαρκής βαθμός αξιόπιστης πρόβλεψης.
Η S&B Ορυκτά είναι μία εταιρεία που ανακοίνωσε χθες αποτελέσματα α' τριμήνου 2009. Είναι διεθνοποιημένη, δραστηριοποιείται σε 21 χώρες και οι εργασίες της συνδέονται κατά 70% με τη ζήτηση στη μεταλλουργία (χάλυβα, χυτήρια, σιδηρο-μεταλλεύματα, αλουμίνιο) και τα οικοδομικά υλικά. Συνεπώς η εξέλιξη των αποτελεσμάτων της είναι αντιπροσωπευτική για το τι συμβαίνει στον κόσμο.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα του α' τριμήνου η κερδοφορία της υποχώρησε 83% έναντι του αντίστοιχου περσινού διαστήματος. Αν και το συγκεκριμένο ποσοστό αδικεί την εταιρεία, είναι ενδεικτικό της προσαρμογής της παγκόσμιας οικονομικής σε χαμηλότερα επίπεδα. Και αποτελεί ένδειξη για τις δυσκολίες της ανάκαμψης.
Για μία πιο αντιπροσωπευτική εικόνα της κατάστασης κάποιος μπορεί να αθροίσει τα καθαρά κέρδη της εταιρείας τα τελευταία τέσσερα 3μηνα (β', γ', δ' 2008 + α' 2009), δηλαδή να συμπεριλάβει τα δύο χειρότερα και τα δύο καλύτερα. Με τον τρόπο αυτό διαπιστώνει ότι η κερδοφορία διαμορφώνεται σε 6,507 εκατ. ευρώ, που σημαίνει ότι έχει προσαρμοστεί 52% χαμηλότερα σε 12μηνη βάση συγκρινόμενη με τα καθαρά κέρδη του 12μηνου του 2008 (14,258 εκατ. ευρώ).
Επιπλέον εάν συγκριθεί η κερδοφορία των τεσσάρων τελευταίων τριμήνων με το 12μηνο πριν την κρίση (Οκτώβριος 2007-Σεπτέβριος 2008) τότε η απόκλιση μεγαλώνει λίγο περισσότερο στο 56%.
Αυτή την προσαρμογή δεν μπορεί κανείς να αγνοήσει ούτε κυρίως την εκτίμηση της διοίκησης της S&B Ορυκτά: «υπό τις παρούσες συνθήκες, δεν διακρίνεται κάποια αλλαγή των συνθηκών που επικρατούν στο επιχειρηματικό περιβάλλον και στις αγορές». Για να συμπληρώσει πως: «δεδομένης της αδύναμης ζήτησης σε καίριες αγορές του Ομίλου, μεσοπρόθεσμα αναμένεται ότι τα χαμηλά επίπεδα όγκου και αξίας πωλήσεων θα διατηρηθούν».
Η αγορά μπορεί να δικαιούται καλύτερης αποτίμησης, αλλά δεν μπορεί να αγνοεί την δυσκολία προσαρμογής των επιχειρήσεων (μέσω μείωσης δανεισμού και κόστους) στα νέα δεδομένα.
Χρ. Ιωάννου
