Συνάλλαγμα: Ενίσχυση του δολαρίου

Πιστεύουμε ότι το 2010 θα ενισχυθεί το δολάριο έναντι του ευρώ και του γιεν για τους ακόλουθους λόγους: 1) Οι στρατηγικές τύπου «carry trade» (αγορά νομισμάτων υψηλότερης απόδοσης μέσω δανεισμού σε δολάρια) απέναντι σε νομίσματα που επωφελήθηκαν από την ανατίμηση των εμπορευμάτων, αποτέλεσαν καταλύτη για την πτωτική πορεία του δολαρίου το 2009. Καθώς οι τιμές των εμπορευμάτων σταθεροποιούνται, οι πιέσεις αυτές αναμένεται να εξασθενήσουν, 2) η αυξανόμενη ανησυχία για τα δημοσιονομικά προβλήματα χωρών της Ευρωζώνης ενισχύει τη θέση του δολαρίου ως αποθεματικό νόμισμα έναντι του ευρώ, 3) η οικονομία των ΗΠΑ αναμένεται να αναπτυχθεί ταχύτερα από την Ευρωζώνη και την Ιαπωνία.

Χρηματιστήρια: Ισχυρή άνοδος το δεύτερο εξάμηνο ύστερα από μια αδύναμη πορεία τους πρώτους μήνες του έτους

Ύστερα από ένα ράλι που ξεκίνησε από το Μάρτιο του 2009, πιστεύουμε ότι τα χρηματιστήρια έχουν εισέλθει σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας, καθώς οι κεντρικές τράπεζες αρχίζουν να αποσύρουν σταδιακά ρευστότητα. Ωστόσο, η αναμενόμενη αύξηση της απασχόλησης στις ΗΠΑ από το δεύτερο τρίμηνο του 2010 σηματοδοτεί την μετάβαση σε μια βιώσιμη οικονομική ανάκαμψη που στηρίζεται όλο και λιγότερο στην έκτακτη κρατική βοήθεια. Αυτό θα επηρεάσει θετικά την αποτίμηση των μετοχών, καθώς η κερδοφορία των εταιριών θα στηρίζεται όλο και περισσότερο στην βελτίωση των μακροοικονομικών μεγεθών.