Οπως αναφέρεται σε σημερινή έκθεση της UBS, ο Γενικός Δείκτης αναμένεται να κινηθεί και πάνω από τις 4.000 μονάδες, αφού το ελληνικό χρηματιστήριο στηρίζουν η οικονομική ανάπτυξη, η απελευθέρωση της αγοράς, η ικανοποιητική αύξηση των δανείων, η βελτίωση της εργατικής νομοθεσίας, οι πρωτοβουλίες ιδιωτικοποιήσεων, η διακοπή των εκροών από τα αμοιβαία κεφάλαια, η επέκταση στις αναδυόμενες αγορές, οι εξαγορές και οι νέες επενδύσεις. Με αποτίμηση που κρίνεται ελκυστική έναντι των αντίστοιχων της Ευρωζώνης, η ελληνική αγορά αναμένεται να εμφανίσει ήπια άνοδο. Ομως, οι αναλυτές της UBS αφήνουν ανοικτό το ενδεχόμενο οι τελικές αποδόσεις να είναι και υψηλότερες. Καταλυτικό ρόλο στο σενάριο αυτό διαδραματίζουν η αύξηση των προσδοκιών για εξαγορές και συγχωνεύσεις, η επιστροφή των ιδιωτών επενδυτών στη Σοφοκλέους και η "ανακάλυψη" νέων πηγών ανάπτυξης. Παράλληλα, η UBS εκτιμά πως η τάση της συγκέντρωσης στη μικρή κεφαλαιοποίηση θα δημιουργήσει αξία, καθώς θα οδηγήσει σε χαμηλότερο ρίσκο, μεγαλύτερη δύναμη στην τιμολόγηση και οικονομίες κλίμακας, πέραν βέβαια των όποιων συνεργιών προκύπτουν από κάθε συμφωνία. Εξάλλου, με τις ελληνικές εταιρείες να διαθέτουν πλεονάζουσα ρευστότητα, το ενδιαφέρον για τα private equity funds είναι σημαντικό. Οι επιλογές Στις επιμέρους επιλογές του οίκου, ξεχωρίζουν η μικρή κεφαλαιοποίηση, η οποία υπο-αποδίδει από το καλοκαίρι του 2003 αλλά και οι τράπεζες, καθώς, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της UBS, και οι δύο αυτές κατηγορίες εμφανίζουν θετικές προοπτικές ανάπτυξης. Ειδικότερα, τα top picks του οίκου αποτελούν οι τράπεζες Εμπορική και Κύπρου, ενώ περιθώρια για σημαντικές θετικές εκπλήξεις εντοπίζονται στο Μυτιληναίο, αφού οι τιμές των εμπορευμάτων με τα οποία ο όμιλος ασχολείται διαμορφώνονται σε ιστορικά υψηλά. Σημαντική για τη Γερμανός θεωρείται η αγορά της Πολωνίας, ενώ ο οίκος προβλέπει την πώληση μη βασικών μονάδων, η οποία θα οδηγήσει σε επαναγορές ιδίων μετοχών ή έκτακτο μέρισμα. Η Folli Follie αναμένεται να ξεπεράσει τις ανησυχίες της αγοράς, ανακοινώνοντας θετικές εκτιμήσεις, ενώ οι αναλυτές επισημαίνουν παράλληλα πως η μετοχή διαπραγματεύεται σε ιστορικά χαμηλό PE. Στα διυλιστήρια, η UBS επιλέγει τη Motor Oil, καθώς εκτιμά πως τα οφέλη από την αναβάθμιση των εγκαταστάσεων θα εκπλήξουν την αγορά, ενώ παράλληλα επισημαίνει πως η μετοχή έχει μερισματική απόδοση 6%. Δύο εταιρείες αναμένεται να εκπλήξουν θετικά την αγορά. Η πρώτη είναι η Τιτάν, η οποία διαθέτει πολύ ισχυρό ισολογισμό και διαπραγματεύεται κοντά στα επίπεδα των ανταγωνιστών, παρά την ανώτερη ανάπτυξη, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει και σε premium. Η δεύτερη είναι η Intralot, η οποία ευνοείται σε επίπεδο αποτίμησης από τη συμφωνία GTech-Lottomatica ενώ τα νέα συμβόλαια ενδέχεται να προκαλέσει θετικές εκπλήξεις στα κέρδη. Παράλληλα, η UBS αναφέρει και μία σειρά από εταιρείες της μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, οι οποίες αναμένεται να ωφεληθούν από τις οικονομικές τάσεις (αύξηση της κατανάλωσης, ανάπτυξη των δανείων και κατασκευή υποδομών). Πρόκειται για τις εταιρείες Ιατρικό Κέντρο Αθηνών, Μπ. Βωβός, Δέλτα Συμμετοχών, Marfin, Σιδενόρ, Σαράντης, Τέρνα και Τεχνική Ολυμπιακή.