Οι κλάδοι με τις καλύτερες αποδόσεις στο ράλι είναι φυσικά οι κυκλικοί και αυτοί των τραπεζών, της τεχνολογίας των αυτοκινήτων και των ορυχείων. Η «άμυνα» δεν είχε καθόλου καλή πορεία, καθώς οι κλάδοι των καπνών, της ενέργειας και των φαρμάκων είχαν τις χειρότερες αποδόσεις. Η ψήφος εμπιστοσύνης της UBS στις κυκλικές μετοχές λοιπόν, δίχως άλλο, παραμένει.
Ετσι, ο διεθνής οίκος προτείνει και επικεντρώνεται σε αυτές τις κυκλικές μετοχές οι οποίες υστέρησαν σε αποδόσεις σε σχέση με τις υπόλοιπες σε αυτό το ράλι, με ποσοστό πάνω του 5%, και στις οποίες διατηρείται η σύσταση αγοράς Αυτές είναι οι Banco Espirito Santo, HSBC, Schindler, CRH, Intesa SanPaolo, Philipps, Ryanair, BMW, ASML, LVMH, Brisa, Adidas, Christian Dior, Lagardere, Abertis Scheider Electric, Maersk και PPR. Αν και η UBS προτιμά μακράν τις κυκλικές μετοχές, σημειώνει ότι ευκαιρίες γερών αποδόσεων υπάρχουν και σε αρκετές αμυντικές μετοχές οι οποίες έχουν υποαποδόσει σημαντικά από τις 9 Μαρτίου και αυτές είναι οι OΠΑΠ, BAE Systems, Finmeccanica, National Grid, Snam RG, SES, Fresenius Medical, BAT UK, KPN, Reed Elsevier, EUTELSAT, Scottish & Soutehrn, Enagas, Smith & Nephew, Ηeineken και Pearson.
Oπως τονίζει ο διεθνής οίκος, η ευρωπαϊκή αγορά έχει σημειώσει εντυπωσιακότατο ράλι από τις αρχές του Μαρτίου, πάνω του 20%, που είναι η μεγαλύτερη άνοδος μέσα σε έξι μόλις εβδομάδες, από το 1998. Αν και υπάρχει ενδεχόμενο η αγορά να «πάρει» πίσω μερικά από τα πρόσφατα εντυπωσιακότατα κέρδη, η UBS υποστηρίζει πως το momentum είναι θετικότατο από εδώ και πέρα για τρεις κυρίως λόγους.
Πρώτον, το μακροοικονομικό περιβάλλον έχει αρχίσει και βελτιώνεται ( δείκτης PMI ευρωζώνης, έρευνα IFO ). Δεύτερον, ο ρυθμός υποβαθμίσεων της κερδοφορίας έχει επιβραδυνθεί σημαντικά και Τρίτον, οι αποτιμήσεις παρά το ράλι, παραμένουν εξαιρετικά ελκυστικές.
Ετσι, βλπει περιθώριο ανόδου στην ευρωπαϊκή αγοράς της τάξης του 12% τουλάχιστον, και όπως τονίζει, αυτή είναι μία συντηρητική πρόβλεψη, με κύρια ατού τους δείκτες p/e και p/bv να παραμένουν σε πολύ ελκυστικά επίπεδα και μάλιστα ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία της αγοράς βρίσκεται στα χαμηλά 30 ετών.