Αν και συνεχίζει λοιπόν να θεωρεί πως η ύφεση της κερδοφορίας θα είναι τεράστια, κατά την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να στραφούν σε αμυντικές μετοχές και να απομακρυνθούν από τις κυκλικές, καθώς οι κίνδυνοι είναι αρκετοί και η διατήρηση κεφαλαίων παραμένει το κλειδί, με την επόμενη bull market να ξεκινά το επόμενο καλοκαίρι, δεν αναμένεται να ζήσουμε μία δεκαετία του στυλ του 1930 στις αγορές, καθώς οι αρχές θα δώσουν τιε απαραίτητες εγγυήσεις.
Οι τακτικοί δείκτες του διεθνούς οίκου δίνουν πλέον μία ισχυρότατη πιθανότητα ενός έντονου bear market rally, το οποίο ήδη ξεκίνησε. Χωρίς την σταθεροποίηση της αγοράς χρήματος και της πιστωτικής αγοράς βέβαια, αυτό το ράλι δεν θα έχει και πολλά κάυσιμα. Ομως οι κινήσεις των αρχών τις τελευταίες εβδομαδές αποτελούν ένα σημάδι πως θα κάνουν τα πάντα για να αποφύγουν τα χειρότερα και ίσως και να είναι κοντά στο να έχουν ήδη κάνει αρκετά μετά τα νεα του σαββατοκύριακου.
Μπορεί να πάρει λίγο χρόνο και η αγορά μπορεί να αναγκάσει τις κυβερνήσεις να δώσουν όλο και περισσότερες εγγυήσεις για το χρηματοοικονομικό σύστημα, όμως τελικά οι αρχές θα επιτύχουν, όπως υπογραμμίζει ο διεθνής οίκος.
Ετσι, καθώς ο δείκτης αποτιμήσεων της Morgan Stanley, CVI, βρίσκεται στα ιστορικά χαμηλά του, στο 5,4, όταν τα προηγούμενα χαμηλά του ήταν τον Σεπτέμβριο του 2002 και στο 2,5, το σύμπαν συνωμοτεί πως το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών είανι βέβαιο και θα δωσει αποδόσεις τουλάχιστον 20%.
Επιπλέον, η ψυχολογία στην αγορά είναι εξαιρετικά bearish, που είναι ένα ακόμη θετικό συστατικό για ένα ανοδικό ξέσπασμα των μετοχών.
Τέλος, αν και τα θεμελιώδη παραμένουν άσχημα, η ελπίδα της έντονης κινητοποίησης των αρχών, μαζί με όλα αυτά τα βήματα που έχουν κάνει το τελευταίο διάστημα, αποτελούν σημάδι πως υπάρχει μία καλή και ενθαρρυντική απάντηση στο προβληματικό περιβάλλον του σήμερα.
Αν και θα πάρει χρόνο μέχρι όλα αυτά να αρχίσουν να «δουλεύουν» στην αγορά, η ελπίδα στην αγορά χρήματος και στην πιστωτική αγορά είναι πλέον υπαρκτή, με το LIBOR τριμήνου ήδη να δείχνει πως θα χάσει 200 μονάδες από τα σημερινα υψηλά επίπεδα.
Τέλος, όπως τονίζει η M.S δεν παραμυθιαζόμαστε πως όλα έχουν φτιάξει, καθώς θα πάρει καιρό για να γίνει κάτι τέτοιο και ίσως και να συνεχισθεί και η πτωση στις αγορές προτού σταθεροποιηθούν τα πράγματα.
Ετσι, δεν σημαίνει πως το ότι αναμένεται δυναμικότατο ράλι τώρα, έχει βρεθεί και ο πάτος της αγοράς, καθώς όπως μας υπενθυμίζει η M.S στην επρίπτωση του πολύ άσχημου σεναρίου της, η πτώση των μετοχών μπορείνα φτάσει το 25%-40%. Ομως, σήμερα ίσως και να είναι η καταλληλότερη στιγμή για να κάνουμε μερικά ψώνια στην ευρωπαϊκή αγορά, τουλάχιστον με βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
