Ειδικότερα, ο οίκος τηρεί θέση underweight στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς πιστεύει πως η ισορροπία ανάμεσα στους ρυθμούς ανάπτυξης και τα επιτόκια θα επιδεινωθεί, το 2007. Συγκεκριμένα, αναμένεται επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στις περισσότερες περιοχές του πλανήτη, με ταυτόχρονη αύξηση των επιτοκίων από πολλές κεντρικές τράπεζες.

Η επιβράδυνση του momentum της εταιρικής κερδοφορίας και η συνειδητοποίηση του νέου επιτοκιακού περιβάλλοντος από τους εμπλεκόμενους στις αγορές, σε συνδυασμό με τις αυξανόμενες επιτοκιακές ανησυχίες, αναμένεται να ασκήσουν πιέσεις στις αποτιμήσεις.

Στο πλαίσιο αυτό, η JP Morgan στρέφεται στους αμυντικούς κλάδους, έναντι των κυκλικών, καθώς και στις μετοχές εταιρειών με ισχυρή παρουσία στις τοπικές αγορές, έναντι των εξαγωγέων. Πλεονεκτήματα θεωρούνται, παράλληλα, η ικανότητα μιας εταιρείας να διατηρήσει τα περιθώρια κέρδους της, αλλά και να καθορίσει τις τιμές των προϊόντων της, η διανομή υψηλών μερισμάτων καθώς και η εμπλοκή σε συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Στο πλαίσιο αυτό, στη λίστα των 71 μετοχών που αποτελούν τα top picks αλλά και τις μετοχές που η JP Morgan συστήνει να αποφεύγονται για το 2007, συγκαταλέγονται δύο ελληνικές επιλογές, η Τράπεζα Κύπρου και η Cosmote (και οι δύο βαθμολογούνται με overweight).

Ο οίκος θέτει την τιμή στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου στα 13 ευρώ, και επισημαίνει πως ανάμεσα στους καταλύτες για τον τίτλο συγκαταλέγονται η αναδιάρθρωση στην Κύπρο, η βελτιούμενη κερδοφορία στην Ελλάδα και η παρουσία στη Ρωσία και τη Ρουμανία.

Για την Cosmote, ο στόχος τίθεται στα 25 ευρώ, με την πλήρη εξαγορά από τον ΟΤΕ και την εμπιστοσύνη που θα αποπνεύσουν τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου (στα οποία θα περιλαμβάνεται και η Γερμανός), να αποτελούν τους βασικούς θετικούς καταλύτες.

Κ.Σαμ.