Από μακριά κοιτούν τον Γενικό Δείκτη οι Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2005, καθώς ο σχετικός δείκτης παρουσιάζει αύξηση 4,63% έναντι αυξήσεως 9,83% του Γ.Δ., ενώ η πλειοψηφία του κλάδου εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με υψηλά discounts. Στο μεταξύ εκατοντάδων δισ. ευρώ στερείται η Σοφοκλέους από τη συρρίκνωση του αριθμού των ΕΕΧ, αφήνοντας το Χ.Α. στις ΑΕΔΑΚ και στους ξένους θεσμικούς.
Παράλληλα σύμφωνα με τα στοιχεία της Ενωσης Θεσμικών Επενδυτών, το σύνολο της καθαρής αξίας ενεργητικού των 18 Εισηγμένων στο Χ.Α. Εταιριών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου διαμορφώθηκε στο τέλος Ιουνίου στα 1.421 εκατ. ευρώ έναντι 1.388 εκατ. ευρώ του Μαΐου, παρουσιάζοντας αύξηση 33 εκατ. ευρώ (2,38%). Η μέση αριθμητική απόδοση των εταιριών, σε σχέση με την αρχή του έτους, ήταν 4,10%, ενώ η μεσοσταθμική 7,88%. Από την αρχή του έτους ο Δείκτης των Εταιριών Επενδύσεων παρουσίασε αύξηση 4,63% έναντι αύξησης 9,85% του Γενικού Δείκτη του Χ.Α. Από τις 18 Εταιρίες του κλάδου, οι 15 παρουσιάζουν θετικές αποδόσεις εσωτερικής αξίας κυμαινόμενες από 2,82% έως 12,44%, ενώ οι υπόλοιπες 3 αρνητικές κυμαινόμενες από -2,51% έως -17,67%. Στις 30 Ιουνίου το μεσοσταθμικό Discount των εταιριών ανερχόταν σε -4,18%, ενώ ειδικότερα από το σύνολο των Εταιριών 2 διαπραγματεύονταν σε Premium και 16 σε Discount (από 1,61% έως 26,29%). Στο μεταξύ συνεχίζεται η συρρίκνωση του κλάδου, καθώς αποχωρούν από το Χ.Α. δύο ακόμα εταιρείες, η Πρόοδος και η Optima ΑΕΕΧ. Η μεν πρώτη απορροφάται από την
Eurobank, ενώ για τη δεύτερη οι μέτοχοι αποφάσισαν τη λύση της. Αξίζει να σημειωθεί ότι πριν τρία χρόνια ο κλάδος απαριθμούσε 42 εταιρείες –20 εισηγμένες και 22 μη εισηγμένες- ενώ σήμερα οι εισηγμένες φθάνουν τις 18. Οι μη ικανοποιητικές αποδόσεις από τους διαχειριστές των περισσότερων εταιρειών επενδύσεων, το περιορισμένο αγοραστικό ενδιαφέρον για τις μετοχές του κλάδου παρά την διαμόρφωση ιδιαίτερα ελκυστικών discounts σε συνδυασμό με την αλλαγή στρατηγικής πολλών τραπεζών ως προς την τύχη των θυγατρικών επενδυτικών τους εταιρειών οδηγεί την μία μετά την άλλη επενδυτική εταιρείας στην έξοδο από την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Μεταξύ των βασικών προβλημάτων τα οποία οδήγησαν σε απόγνωση και απουσία προσανατολισμού τις άλλοτε κραταιές ΑΕΕΧ περιλαμβάνεται η παντελής έλλειψη επενδυτικού ενδιαφέροντος (κυρίως θεσμικών επενδυτών) μετά τη «χρυσή» χρηματιστηριακή διετία 1998-1999, η οποία προκάλεσε την κατακρήμνιση της εμπορευσιμότητος των επενδυτικών τίτλων και βεβαίως τη συνεπαγόμενη βύθιση στον απαξιωτικό κόσμο των discounts. Πρόβλημα για τις επενδυτικές εταιρείες αποδεικνύεται επίσης το μεγάλο κόστος διοίκησης, λειτουργίας και διενέργειας συναλλαγών που αντιμετωπίζουν την τελευταία τετραετία, το οποίο είναι δυνατόν να αντιμετωπιστεί μόνο μέσω συγχωνεύσεων, για την επίτευξη οικονομιών κλίμακος. Αμαλία Κάτζου
