Ωστόσο, όπως δείχνουν τα πράγματα, θα υπάρξει κάποιος σημαντικός πόνος από την μερισματική πολιτική πολλών εισηγμένων στην Ευρώπη από εδώ και πέρα, όπως υποστηρίζει η Citi. Oλο και περισσότερες εταιρείες θα αρχίσουν να μειώνουν τα μερίσματά τους. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, για τους επενδυτές έχει αποδειχθεί κερδοφόρο να βρουν καταφύγιο στους λεγόμενους ηγέτες των μερισμάτων κατά την διάρκεια επιβράδυνσης της κερδοφορίας και της οικονομίας, έτσι και τώρα.
Oπως σημειώνει η Citigroup, ο ευρωπαϊκός κλάδος των τηλεπικοινωνιών αποτελεί την απόλυτη επένδυση για τους dividend investors. Εχει την υψηλότερη μερισματική απόδοση στην αγορά, με premium κοντά στο 50%. Ωστόσο, ο κλάδος είχε ανάλογη χρηματιστηριακή πορεία με αυτήν των τραπεζών φέτος. Πάντως αξίζει να σημειώσουμε πως οι τηλεπικοινωνίες έχουν ένα μεγάλο μαξιλάρι ρευστότητας, πολύ πιο ισχυρούς ισολογισμούς πλέον και η μερισματική τους απόδοση κινείται σε επίπεδα ρεκόρ, ξεπερνώντας ακόμη και αυτή του κλάδου των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Για αυτόν ακριβώς τον λόγο, η Citi αγοράζει τηλεπικοινωνίες και τηρεί στάση overweight στον κλάδο.
Ετσι, όπως είναι λογικό, στην λίστα με εκείνες τις μετοχές που αναμένεται να δώσουν καλά μερίσματα και που χαρακτηρίζονται από σημαντικές αντιστάσεις στην μερισματική τους πολιτική, βρίσκονται πολλές εταιρείες του ευρωπαϊκού κλάδου των τηλεπικοινωνιών. Οι μετοχές λοιπόν με ισχυρά μερίσματα, ισχυρή ρευστότητα, ισχυρό momentum κερδοφορίας και δυνατούς ισολογισμούς είναι οι : ENI, Vodafone Group, France Telecom, Vivendi, StatoilHydro, BP, BASF, Telefonica, Schneider, K+S, Total, Repsol Ypf, RDS, Bouygues, GlaxoSmithKline, BATs, AstraZeneca, Sanofi-Aventis, Atlas Copco, Deutsche Boerse, Inditex και Unilever.
Αντίθετα, σύμφωνα με τον διεθνή οίκο οι επενδυτές θα πρέπει να μειώσουν την έκθεση τους στις μετοχές που ενέχουν κίνδυνο μείωσης μερισμάτων. Τα χαρακτηριστικά αυτών των εταιρειών που μειώνουν τα μερίσματά τους είναι η αδυναμία κερδοφορίας, αδυναμία της τιμής της μετοχής τους στο ταμπλό και αδύναμους ισολογισμούς. Από την ευρωπαϊκή αγορά αυτά τα χαρακτηριστικά συγκεντρώνουν οι εξής τράπεζες: Bank of Ireland, Hypo Real Estate, Swedbank, Barclays, Alliance&Leicester, Unicredit, Commerzbank, Royal Βank of Scotland, Danske Bank, SEB, KBC Groupe, Dexia, Credit Agricole, Societe Generale και Deutsche Postbank.
Εκτός του τραπεζικού κλάδου, χαρακτηριστικά dividend cutter έχουν οι : Marks & Spencer, Renault, Enterprise Inns, Mediaset, Inchcape, Ladbrokes, Wienberger, GKN, Telecom Italia, Sandvik, Elisa, Rentokil Initial, Saint Gobain, Veolia Environment, CRH, Bskyb, Wolters Kluwer, Holcim R, Abertis, A2A και Michelin.
K.E.