Στο πλαίσιο αυτό η Axia αυξάνει τις τιμές – στόχους με σύσταση buy «δίνοντας» upside έως και 47%.
Πιο αναλυτικά, οι τιμές – στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες διαμορφώνονται ως εξής:
- Eurobank: 3,40 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 39%
- Τράπεζα Πειραιώς: 7,20 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 47%
- Εθνική Τράπεζα: 10,90 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 17%
- Τράπεζα Κύπρου: 7,10 ευρώ
Σε τρεις βασικού άξονες κρατούν εστιασμένη την προσοχή του επενδυτές και αναλυτές: (α) πορεία των επιτοκίων, (β) βιωσιμότητα της ανάπτυξης και (γ) αποδόσεις προς τους μετόχους.
Με την ΕΚΤ να αναμένεται να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 2% έως και το 2027, οι επιχειρηματικοί σχεδιασμοί των τραπεζών φαίνεται να συμβαδίζουν με το νέο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Όπως αναφέρεται στο σχετικό report της Axia, τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2024 και τα επιχειρηματικά πλάνα για την περίοδο 2025-2027 επιβεβαιώνουν τη σταθερή βάση του κλάδου. Η καθαρή επιτοκιακή επίδοση (NII) ενισχύεται από τον καλό συνδυασμό ενεργητικού και τη δυναμική παραγωγή δανείων και συναλλαγών.
Την ίδια στιγμή, τα έσοδα από προμήθειες ενισχύονται, ενώ οι τράπεζες αναμένεται να επιταχύνουν τις αποδόσεις προς τους μετόχους, με στόχο payout ratios έως και 70% επί των κερδών του 2025 -μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.
Οι βασικοί πυλώνες για τα επόμενα τρίμηνα είναι:
- Ανθεκτικό ΝΙΙ ως στήριγμα κερδοφορίας, αφού όλες οι εισηγμένες τράπεζες κατέγραψαν ισχυρές επιδόσεις στο NII, ενισχυμένες από υψηλούς όγκους δανείων, συνετή τιμολόγηση και επανεπενδύσεις σε αποδοτικά ομόλογα.
- Πιστωτική επέκταση με την πραγματική οικονομία στο επίκεντρο, η οποία σχετίζεται τόσο με τις επενδύσεις όσο και με την απορρόφηση πόρων από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ).
- Διεύρυνση εσόδων από προμήθειες, καθώς τα έσοδα από τόκους τείνουν να εξομαλύνονται.
- Πλεονάζον κεφάλαιο – στρατηγική ευελιξία, που προκύπτει από το ότι η κεφαλαιακή βάση των τραπεζικών ιδρυμάτων συνεχίζει να ενισχύεται και μάλιστα γρηγορότερα από τις αρχικές προβλέψεις.
