Κυρίαρχο ζήτημα έχει γίνει στην ευρωζώνη η επικείμενη παρέμβαση της ΕΚΤ στην αγορά ομολόγων, με στόχο να συμβάλει στην αποκλιμάκωση των επιτοκίων δανεισμού της ευρωζώνης και κατ΄επέκταση στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των αγορών.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών έρχονται βροχή, καθώς άπαντες έχουν επιδοθεί σε μία προσπάθεια να προβλέψουν το εύρος της παρέμβασης.

Ο οικονομολόγος της Societe Generale, Michala Marcussen, παρουσίασε τα πέντε σημεία στα οποία θα πρέπει να εστιάσουν οι επενδυτές το επόμενο διάστημα ώστε να λάβουν τα σήματα της αγοράς άμεσα, βάζοντας στην ουσία σε σειρά τα κομμάτια του ευρωπαϊκού πάζλ.

Σύμφωνα με τον Marcussen όλη η προσοχή θα στραφεί στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, στις 6 Σεπτεμβρίου, όπου και αναμένονται οι λεπτομέρειες της παρέμβασης της στις αγορές ομολόγων, προς την βοήθεια της Ισπανίας, και ενδεχομένως της Ιταλίας.

Σύμφωνα με τον ίδιο, ο βασικός κορμός της παρέμβασης της ΕΚΤ είναι όπως όλοι γνωρίζουμε ότι δεν θα υπάρξει ανάληψη κινδύνου από την ίδια χωρίς όρους και προϋποθέσεις. Αυτοί οι όροι είναι πρωτίστως πολιτικοί, γι’ αυτό και μέχρι τότε θα υπάρξει σειρά επαφών, ώστε να φτάσουμε στην κρίσιμη ημερομηνία της 6ης Σεπτεμβρίου, όταν και αναμένεται να υπάρξει και η επίσημη ανακοίνωση από την Ισπανία για την ένταξη στο μηχανισμό της ΕΚΤ.

Μόνο σε περίπτωση που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δράσει κατά τέτοιον τρόπο που να αποτρέπει πιθανή διάλυση της ευρωζώνης θα μπορέσει να αλλάξει τους όρους του παιχνιδιού, αναφέρει σε ανάλυση του ο Ambrose Evans-Pritchard της εφημερίδας The Telegraph.

Το ευρωπαϊκό νόμισμα θα είναι σταθερό εάν δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι στο μέλλον μπορεί να διαλυθεί, ανέφερε ο αναλυτής της εφημερίδας. Σε περίπτωση που η ΕΚΤ παρακάμψει τις γερμανικές αντιδράσεις και επέμβει με κύριο στόχο την αποκλιμάκωση των επιτοκίων, τότε οι όροι του παιχνιδιού θα αλλάξουν άρδην και η κρίση μπορεί να φτάσει στο τέλος της.

Από τη μεριά του, ο αναλυτής της Nomura, Jacques Cailloux, σύστησε στους επενδυτές να κρατούν μικρό καλάθι για την επικείμενη παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Σύμφωνα με τον Cailloux υπάρχουν τέσσερις λόγοι για να είναι κανείς σκεπτικός για το ενδεχόμενο μαζικής παρέμβασης της ΕΚΤ:

-Η ΕΚΤ δρα υπό συνθήκες. Δεν υπάρχει περίπτωση η ΕΚΤ να καταφέρει να μειώσει τις αποδόσεις χωρίς οι χώρες να ακολουθήσουν συγκεκριμένο πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων.
-Η ΕΚΤ ήδη έχει αναφέρει ότι θα παρεμβαίνει βραχυπρόθεσμα. Υπό αυτούς τους όρους δεν μπορεί να επηρεάσει άμεσα τις αποδόσεις.
-Η παρέμβαση της δεν θα βοηθήσει σε περίπτωση που οι γερμανικές αποδόσεις συνεχίζουν να αυξάνονται.
-Είναι αβέβαιο πως η ΕΚΤ θα θέσει στόχους για τα spread για κάθε χώρα ξεχωριστά. Πιθανόν να προσκρούσει σε νομικά εμπόδια εάν υπάρξει παρέμβαση χωρίς όρους.