Αυτό που συνέβη χθές με την αύξηση των επιτοκίων της Στερλίνας, μπορεί να καταγραφεί ώς παράδοξο στην οικονομική θεωρία.

Η Τράπεζα της Αγγλίας αύξησε τα επιτόκια του βρετανικού νομίσματος αλλά η αξία του στις διεθνείς αγορές έπεσε σημαντικά. Το λογικό και αναμενόμενο σε κάθε αύξηση επιτοκίων είναι η άνοδος της ισοτιμίας του νομίσματος και όχι η πτώση της. Η ερμηνεία του γιατί συνήβη αυτό, το αποδίδει στις προσδοκίες που διαμόρφωσε στην αγορά η ανακοίνωση της Τράπεζας της Αγγλίας.

Η αγορά θεώρησε ότι - όπως ανακοίνωσε η κεντρική τράπεζα της Αγγλίας - οι επόμενες αυξήσεις επιτοκίων θα είναι περιορισμένες και σταδιακές. Όμως οι προσδοκίες της ήταν για μια πιο επιθετική νομισματική πολιτική εκ μέρους της κεντρικής τράπεζας και αυτό δημιούργησε απογοήτευση.

Αυτή είναι η ερμηναία που δίνουν πολλοί οικονομικοί αναλυτές στην “παράξενη” αντίδραση της αγοράς.

Από την άλλη μεριά, μπορούν να δωθούν και άλλες ερμηνείες, όπως για παράδειγμα, ότι στη φάση που βρίσκεται η Αγγλία, με το Brexit να παραμένει δαμόκλειος σπάθη πάνω από την βρετανική οικονομία, οποιαδήποτε κίνηση επηρεάζει αρνητικά την πραγματική οικονομία, μπορεί να επιφέρει υποτίμηση του νομίσματος. Και η αύξηση των επιτοκίων πάντα δρά αρνητικά για την πραγματική οικονομία διότι αυξάνει το κόστος της χρηματοδότησης, άρα το κόστος παραγωγής και συναλλαγών.

Μένει πλέον να δούμε ποιά θα είναι η πορεία της αγγλικής Λίρας τις επόμενες εβδομάδες αλλά και ποιά θα είναι η αντίδραση της Τράπεζας της Αγγλίας της οποίας η στρατηγική ενδέχεται να επηρεαστεί από αυτή την “παράδοξη” αντίδραση της αγοράς.

Διαβάστε εδώ τι είχε συμβεί στην προηγούμενη αύξηση των επιτοκίων της Στερλίνας.