Ταυτόχρονα, ο αμερικανικός οίκος διευρύνει αισθητά το φάσμα των πιθανών αποτιμήσεων, θέτοντας το αισιόδοξο σενάριο (bull case) στα 80 ευρώ — που αντιστοιχεί σε άνοδο 140% — και το αρνητικό σενάριο (bear case) στα 28 ευρώ, δηλαδή πτώση της τάξης του 16%.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, οι προβλέψεις για EBITDA στα 750 εκατ. ευρώ βρίσκονται σε συμφωνία με την επικαιροποιημένη καθοδήγηση της εταιρείας, η οποία ενσωματώνει και τις απομειώσεις στον κλάδο EPC. Οι πιέσεις που προέρχονται από τον συγκεκριμένο τομέα εκτιμάται ότι θα επηρεάσουν την καθαρή κερδοφορία, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται στα 324 εκατ. ευρώ, ενώ το συνολικό μέρισμα υπολογίζεται στα 0,8 ευρώ ανά μετοχή.
Ακόμη, εκτιμά πως οι κύριοι αρνητικοί παράγοντες — όπως οι απομειώσεις στον τομέα EPC, οι καθυστερήσεις στην ανακύκλωση περιουσιακών στοιχείων στις ΑΠΕ και η αύξηση του καθαρού δανεισμού — έχουν σε μεγάλο βαθμό ξεπεραστεί, ενώ οι προοπτικές κερδοφορίας στους βασικούς κλάδους δραστηριότητας, δηλαδή στα μέταλλα και στην παραγωγή ενέργειας, παρουσιάζουν βελτιωμένη εικόνα.
Για το 2026, η τράπεζα εκτιμά ότι το EBITDA θα διαμορφωθεί στο εύρος των 1,1-1,2 δισ. ευρώ, προβλέποντας περαιτέρω ενίσχυση προς τον μεσοπρόθεσμο στόχο των 2 δισ. ευρώ για την περίοδο 2027-2028. Παράλληλα, για το τρέχον έτος, η Citi αναμένει σταθερή λειτουργική απόδοση σε τομείς όπως το αλουμίνιο, η ηλεκτροπαραγωγή και οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Ιδιαίτερα θετικές εμφανίζονται οι προοπτικές για τον τομέα μετάλλων ενόψει του 2027, καθώς οι τιμές του αλουμινίου και τα φυσικά premia ενισχύονται λόγω προβλημάτων προσφοράς στη Μέση Ανατολή. Σε αυτό το πλαίσιο, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά πως το EBITDA από το αλουμίνιο θα μπορούσε να φθάσει τα 450 εκατ. ευρώ το 2027, αυξημένο κατά περίπου 40% σε σχέση με το 2025. Παράλληλα, η επέκταση σε αλουμίνα και γάλλιο αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τις επιδόσεις το 2028.
Τέλος, σημειώνεται πως η εξυγίανση του τομέα EPC, η μείωση του δανεισμού και η ανάπτυξη των βασικών μετάλλων αποτελούν τους βασικούς καταλύτες για τη μετοχή.
Με εκτιμήσεις για συνολικές προβλέψεις που φτάνουν τα 350-400 εκατ. ευρώ, ο κλάδος EPC αναμένεται να μειώνει σταδιακά τη συμβολή του στην κερδοφορία, ενώ το καθαρό χρέος προβλέπεται να ανέλθει στα 3,2 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2025.
Να σημειωθεί πως η Metlen έχει ήδη ανακοινώσει συναλλαγές περιουσιακών στοιχείων στις ΑΠΕ το πρώτο τρίμηνο του 2026, με την Citi να αναμένει περαιτέρω κινήσεις και ενίσχυση των ταμειακών ροών εντός του έτους. Η έναρξη λειτουργίας μιας πιλοτικής μονάδας βασικών μετάλλων το 2026 εκτιμάται ότι θα ενισχύσει περαιτέρω την εμπιστοσύνη της αγοράς και θα οδηγήσει σε αναθεωρήσεις προς τα πάνω των προβλέψεων κερδοφορίας.
