Με το πέρας 3 μηνών από την έναρξη του πολέμου στην Μέση Ανατολή οι βεβαιότητες είναι λίγες και μετρήσιμες, όπως για παράδειγμα ότι η συγκεκριμένη σύγκρουση επηρεάζει το σύνολο των χωρών παγκοσμίως, εξαιτίας του αυξημένου κόστους που μετακυλίεται σταδιακά στις οικονομίες και στα νοικοκυριά, ενώ παράλληλα οι πληθωριστικές πιέσεις θα αναγκάσουν τις Κεντρικές Τράπεζες (αρχής γενομένης από την ΕΚΤ την Πέμπτη) να κινηθούν σε αυξήσεις επιτοκίων κάτι που βραχυπρόθεσμα θα επηρεάσει τα κέρδη των επιχειρήσεων κλάδων με βαρύ τραπεζικό δανεισμό αλλά και τις αγορές ομολόγων και κρυπτονομισμάτων.
Η ελληνική αγορά αν και αρκετά προστατευμένη - εξαιτίας των υψηλότερων επιπέδων ανάπτυξης (2% vs 0.7% στην Ευρώπη) και των πλεονασματικών προϋπολογισμών (σε μια συγκυρία όπου από τις 27 χώρες της ΕΕ οι 22 έχουν ελλειμματικούς προϋπολογισμούς και 10 από αυτές βρίσκονται σε καθεστώς Διαδικασίας Υπερβολικού Ελλείματος λόγω υπέρβασης του 3%) – δεν θα μπορούσε να μείνει ανεπηρέαστη όσο η ζήτηση για προϊόντα και υπηρεσίες μειώνεται και το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών - κρίσιμων για το ελληνικό τουριστικό προϊόν – περιορίζεται.
Σε κάθε περίπτωση τα πρόδρομα οικονομικά στοιχεία που περιλαμβάνουν μέρος της προβληματικής περιόδου Μαρτίου-Μαΐου δείχνουν αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητα ιδιαίτερα στο κομμάτι του Εμπορικού Ελλείματος (-25% τον Απρίλιο), των εξαγωγών (+35% τον Απρίλιο) αλλά και της επιβατικής κίνησης (ΔΑΑ +3,7% τον Μάιο και +5% στο πεντάμηνο).
Τα εταιρικά αποτελέσματα τριμήνου (για όσες από τις εισηγμένες έχουν δημοσιεύσει μεγέθη) είναι πραγματικά εντυπωσιακά ειδικά στην υψηλή κεφαλαιοποίηση όπου δεν συναντάμε συχνά μεγάλες διακυμάνσεις και με το δείγμα γραφής (17 από τις 25 εταιρίες του FTSE) να δίνει αύξηση εσόδων κατά +9% στα 20,7 δις, αύξηση ebit(da) +17% στα 4,5 δισ. και κερδών +18% στα 2,1 δισ. Υπενθυμίζουμε ότι εκτός των τραπεζών οι υπόλοιπες εισηγμένες δεν έχουν υποχρέωση αναλυτικής παρουσίασης αποτελεσμάτων με συνέπεια σε κάποιες περιπτώσεις να υπολογίζονται απλώς τα trading updates.
Τα παραπάνω στοιχεία είναι αυτά που ωθούν και τους οίκους του εξωτερικού να έχουν σε πρώτη προτίμηση εισηγμένες από διάφορους κλάδους του Εuronext Αthens, με το επίκεντρο σταδιακά να επανέρχεται στον τραπεζικό κλάδο για διαφορετικούς κατά περίπτωση λόγους (πιθανή νέα συγκέντρωση στα πρότυπα των εξελίξεων στην Ιταλία, μετρήσιμο όφελος από τις αυξήσεις των επιτοκίων του ευρώ, κα).
Σε τεχνικό επίπεδο η συσσώρευση του ΓΔ του τελευταίου δεκαημέρου πέριξ των 2350 μονάδων θα πρέπει να σπάσει το επόμενο διάστημα με την στήριξη στις 2315 και την πρώτη αντίσταση στις 2400 μονάδες.
Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management
* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης
