Σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG, οι αγορές εκτιμούσαν ότι η πιθανότητα μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης είναι περίπου 99%. Αυτό θα οδηγούσε το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2% - στο μισό του 4% που ήταν το υψηλό επίπεδο στα μέσα του 2023, όπως μεταδίδει το CNBC.
Ωστόσο, η Ευρώπη αντιμετωπίζει εξαιρετικά αβέβαιες οικονομικές προοπτικές, γεγονός που εγείρει το ερώτημα τι θα μπορούσε να κάνει η ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση της Πέμπτης.
Ο πληθωρισμός κυμαίνεται πλέον και πάλι γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, με τα έκτακτα στοιχεία της Τρίτης να δείχνουν ότι οι τιμές καταναλωτή στην ευρωζώνη αυξήθηκαν μόλις 1,9% τον Μάιο. Εν τω μεταξύ, η οικονομική ανάπτυξη εξακολουθεί να είναι υποτονική: Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν στην ευρωζώνη αυξήθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση.
Το μπλοκ αντιμετωπίζει πολλούς άγνωστους παράγοντες, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό. Αυτό περιλαμβάνει την ατζέντα των δασμών του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ -που θεωρείται ευρέως ότι έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη- και πιθανές κινήσεις αντιποίνων από την Ευρωπαϊκή Ένωση, καθώς και το πώς θα μπορούσαν να εξελιχθούν τα μεγάλα σχέδια επανεξοπλισμού της ΕΕ και η μεγάλη δημοσιονομική στροφή της Γερμανίας.
Προοπτικές επιτοκίων για το υπόλοιπο του έτους
Οι αναλυτές και οι οικονομολόγοι αναμένουν ευρέως περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ αργότερα μέσα στο έτος, αλλά δεν υπολογίζουν ότι η τράπεζα θα δώσει μια ισχυρή ένδειξη για το πού ακριβώς θα μπορούσαν να κατευθυνθούν τα επιτόκια.
Τα στοιχεία της Τρίτης για τον πληθωρισμό αύξησαν τις πιθανότητες ότι, μετά από αυτή την εβδομάδα, η επόμενη μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να γίνει ήδη τον Ιούλιο, δήλωσε ο Jack Allen-Reynolds, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος της ευρωζώνης.
Άλλοι έδωσαν έναν πιο επιφυλακτικό τόνο, με τους οικονομολόγους της Barclays να υποδηλώνουν σε σημείωμά τους την περασμένη εβδομάδα ότι οι μειώσεις των επιτοκίων είναι στον ορίζοντα, αλλά δεν θα εφαρμοστούν το συντομότερο δυνατό.
«Πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει μη δεσμευτική ως προς την πορεία της πολιτικής της και θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση ανά συνεδρίαση για να διατηρήσει την ευελιξία και την προαιρετικότητα στη βαθμονόμηση της πολιτικής», ανέφεραν.
Προβλέπουμε δύο νέες μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης
Αναμένουν επίσης περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, προβλέποντας δύο ακόμη μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο - που σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.
Αλλού, μια έκθεση της BofA Global Research που δημοσιεύθηκε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ανέφερε ότι η ΕΚΤ «ξεμένει πλέον από λόγους για να μην πέσει κάτω από το 2%», επαναλαμβάνοντας την πρόταση για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων στον ορίζοντα.
Αλλά, σημείωσε, η ΕΚΤ είναι απίθανο να δώσει υποδείξεις σχετικά με το πόσο χαμηλά θα μπορούσε να πάει.
«Περιμένουμε κάποια αναγνώριση ότι η πόρτα είναι ανοιχτή για να κινηθούν τα επιτόκια κάτω από το 2%, αλλά ένα πολύ σαφές σήμα είναι απίθανο. Η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς θα δώσει στο Διοικητικό Συμβούλιο αρκετή κάλυψη για να μην δεσμευτεί εκ των προτέρων για περισσότερα», ανέφερε η έκθεση.
Είναι κρίσιμο ότι η ΕΚΤ θα δημοσιεύσει επίσης τις τελευταίες προβολές των εμπειρογνωμόνων της αυτή την εβδομάδα, υπογραμμίζοντας τι αναμένει για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη. Αυτό έρχεται μετά την τελευταία έκθεση του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης για τις οικονομικές προοπτικές, η οποία προβλέπει ανάπτυξη 1% και πληθωρισμό 2,2% για τη ζώνη του ευρώ φέτος.
Πώς οι μειώσεις των επιτοκίων μπορεί να επηρεάσουν τους καταναλωτές
Για τους καταναλωτές, περισσότερες μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ θα επηρέαζαν κυρίως τα επιτόκια δανεισμού και αποταμίευσης.
Το πώς ακριβώς θα εξελιχθεί γι' αυτούς εξαρτάται από το είδος των προϊόντων που κατέχουν και από το για πόσο καιρό έχουν καθοριστεί τα επιτόκια τους, δήλωσε στο CNBC ο Bas van Geffen, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της RaboResearch.
Για παράδειγμα, είπε, ένα 10ετές σταθερό στεγαστικό δάνειο και μια κατάθεση όψεως θα επηρεαστούν με διαφορετικό τρόπο.
«Το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων καταθέσεων τείνει να ακολουθεί αρκετά στενά το επιτόκιο των καταθέσεων», είπε.
«Μια εβδομάδα μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, το επιτόκιο πολιτικής τίθεται σε ισχύ. Έτσι, αν η ΕΚΤ μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων την Πέμπτη, οι τράπεζες θα λάβουν 0,25% χαμηλότερο επιτόκιο για τις καταθέσεις τους στην κεντρική τράπεζα. Αυτό μπορεί να τις αναγκάσει να μειώσουν και το επιτόκιο που καταβάλλουν στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου», εξήγησε ο van Geffen.
Τα προϊόντα με σταθερά μακροπρόθεσμα επιτόκια έχουν πιο περίπλοκη σχέση με τα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας, είπε, καθώς δεν καθορίζονται μόνο από το τρέχον επιτόκιο πολιτικής - το οποίο συχνά αλλάζει - αλλά και από τις μελλοντικές προσδοκίες.
«Η αγορά αναμένει εδώ και καιρό ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα. Έτσι, αυτό μπορεί να έχει ήδη συμπεριληφθεί σε κάποιο βαθμό στα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Αυτό σημαίνει επίσης ότι αυτά τα μακροπρόθεσμα επιτόκια δεν αλλάζουν απαραίτητα μετά την απόφαση πολιτικής αυτής της εβδομάδας», δήλωσε ο van Geffen.
