Σε σημερινή της έκθεση, η UBS ανεβάζει την τιμή στόχο για τον ΟΤΕ στα 19,5 ευρώ από 18 ευρώ προηγουμένως, ενώ διατηρεί την ουδέτερη στάση της. Οι αναλυτές της UBS διαπιστώνουν ομοιότητες μεταξύ της Telekom Austria και του ΟΤΕ, καθώς και οι δύο τηλεπικοινωνιακές εμφανίζουν ελκυστικές δραστηριότητες στην Α. Ευρώπη αλλά και προοπτικές εξαγοράς. Ωστόσο, ανάμεσα στις δύο μετοχές, ο επενδυτικός οίκος δείχνει να προτιμά την Telekom Austria, την οποία και αναβαθμίζει σε buy. Αντίθετα, για τον ΟΤΕ, οι αναλυτές διατηρούν ουδέτερη στάση, καθώς εκτιμούν πως εμφανίζει κινδύνους, οι οποίοι σχετίζονται κυρίως με τις εγχώριες δραστηριότητές του. Παρότι ο ΟΤΕ αναμένεται να ωφεληθεί από την ισχυρή ανάπτυξη των διεθνών εργασιών του, η μετοχή είναι εκτεθειμένη σε λειτουργικούς κινδύνους, παρατηρεί η UBS. Συγκεκριμένα, ανησυχεί για τις καθυστερήσεις στο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης και την επαναλειτουργία της Cosmote στη Ρουμανία. Παρόλα αυτά, οι αναλυτές αυξάνουν την τιμή στόχο για τη μετοχή, στα 19,5 ευρώ, προκειμένου να συμπεριλάβουν την προοπτική της εξαγοράς. Παρότι η πώληση του ποσοστού του δημοσίου θεωρείται απίθανη για το 2006, η UBS δείχνει να εξετάζει σοβαρά το ενδεχόμενο εξαγοράς του ΟΤΕ, για αυτό και προσθέτει το ανάλογο premium στη δίκαιη τιμή. Όπως εξηγούν οι αναλυτές του οίκου, τόσο ο ΟΤΕ όσο και η Telekom Austria αποτελούν ελκυστικούς στόχους εξαγοράς, λόγω της βούλησης των κυβερνήσεων για ιδιωτικοποιήσεις αλλά και εξαιτίας της έκθεσης που προσφέρουν στις αναδυόμενες αγορές. Στην περίπτωση του ΟΤΕ, ο οίκος δείχνει να περιμένει σε πρώτη φάση την αλλαγή της δομής του ομίλου, μέσω της απορρόφησης της Cosmote, η οποία αναμένεται να πραγματοποιηθεί με σταθερές αυξήσεις της συμμετοχής της μητρικής στο μετοχικό κεφάλαιο της θυγατρικής, και όχι με το σενάριο της άμεσης πλήρους εξαγοράς. Η κίνηση αυτή αναμένεται να ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή του ομίλου κατά 15%. Σε δεύτερη φάση, η UBS εξετάζει και την εξαγορά του ΟΤΕ από κάποιον ξένο παίκτη. Οι αναλυτές εκτιμούν πως κάποιου είδους συμφωνία με την Telekom Austria (εξαγορά του ενός από τον άλλο ή και συγχώνευση μεταξύ ίσων) θα είχε νόημα, όμως, οι πιθανότητες ενός τέτοιου deal δεν θεωρούνται ιδιαίτερα υψηλές. Παρότι δεν υπάρχει προηγούμενο ελληνο-αυστριακής συμφωνίας, η UBS πιστεύει ότι οι δύο εταιρείες θα δημιουργούσαν, σε συνδυασμό, ένα ισχυρό σχήμα, καθώς διαθέτουν καλή παρουσία στη ΝΑ Ευρώπη και συγκεκριμένα στις αγορές της Βουλγαρίας, της Κροατίας, της Σλοβενίας, της Αλβανίας, των Σκοπίων, της Ρουμανίας και του Λιχτεστάιν, χωρίς να αλληλοκαλύπτονται (με εξαίρεση την περίπτωση της Βουλγαρίας). Κατά τα άλλα, ο οίκος αναμένει την πώληση της συμμετοχής του δημοσίου στον ΟΤΕ, αν και όχι άμεσα (όχι μέσα στο 2006), και εκτιμά πως ενδιαφέρον για το ποσοστό θα εκφράσει η Telefonica ή η Vodafone. K.Σαμ.