Στην Ευρώπη ορισμένες τράπεζες εμφανίζουν παραπλήσια p/e ή και χαμηλότερα ωστόσο δικαιολογούνται λόγω των προβλημάτων που αντιμετωπίζουν πολλές ξένες τράπεζες στην χρηματοοικονομική τους εικόνα.
Η Εθνική με κεφαλαιοποίηση 16,3 δις ευρώ εμφανίζει p/e 9,4 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008.
Αν τα κέρδη ανέλθουν στα 1,7 δις ευρώ τηρουμένων των αναλογιών θα είναι επιτυχία.
Πάντως θα πρέπει να τονιστεί ότι το p/e της Εθνικής βρίσκεται σαφώς πάνω από τον μέσο όρο στην Ελλάδα και αυτό αποτελεί στοιχείο που αξιολογείται από τους επενδυτές.
Σε αυτή την συγκυρία η Εθνική εμφανίζει ένα από τα υψηλότερα p/e και ο παράγοντας αυτός θα διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην πορεία της μετοχής μεσοβραχυχρόνια.
Η Eurobank εμφανίζει p/e περί το 8 κινείται κάτω του μέσου όρου μετά μάλιστα καιτην αναθεώρηση των κερδών στα 930 εκατ ευρώ για το 2008.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η κεφαλαιοποίηση της Eurobank ανέρχεται στα 7,5 δις ευρώ περίπου όταν 15 μήνες πριν διαπραγματευόταν στα 12,5 δις ευρώ.
Η Alpha bank με κεφαλαιοποίηση περί τα 7 δις ευρώ εμφανίζει p/e 8,1 το οποίο θεωρείται ρεαλιστικό.
Τα εκτιμώμενα κέρδη για το 2008 θα ανέλθουν στα 860 εκατ ευρώ που αποτελεί αισιόδοξο σενάριο.
Η Πειραιώς με κεφαλαιοποίηση 5,82 δις ευρώ και κέρδη για το 2008 που εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 620 εκατ ευρώ εμφανίζει p/e 9,3 που είναι υψηλότερο του μέσου όρου αλλά χαμηλότερο έστω και οριακά της Εθνικής.
Της Κύπρου το p/e διαμορφώνεται στο 8,9 που λαμβάνοντας υπόψη τα δεδομένα της αγοράς και τις όποιες προσδοκίες είχαν καλλιεργηθεί θεωρείται ρεαλιστικό.
Στα 4,95 δις ευρώ η κεφαλαιοποίηση στα 540 εκατ ευρώ τα εκτιμώμενα κέρδη για το 2008.
Η Marfin Popular παραδοσιακά εμφανίζει το χαμηλότερο p/e 6,75 που αποτελεί μια από τις χαμηλότερες στο χρηματιστήριο μεταξύ των μεγάλων εταιριών.
Αντιστοίχως της MIG το p/e διαμορφώνεται με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008 στο 9,8 που θεωρείται ρεαλιστικό για εταιρία συμμετοχών.
Το p/e αποτελεί ένα δείκτη που αποτυπώνει μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή την σχέση κεφαλαιοποίησης προς κέρδη.
Σε μια περίοδο όμως όπου οι αποτιμήσεις έχουν καταβαραθρωθεί τα p/e ίσως να μην αποτυπώνουν πλήρως την πραγματικότητα.
Στην τρέχουσα περίοδο έχει προστεθεί και μια νέα παράμετρος η αύξηση του ρίσκου επενδυτικού και οικονομικού η οποία δεν μπορεί να προσμετρηθεί ποσοτικά ή ποιοτικά.
Μέχρι να εκλείψει ο παράγοντας της αβεβαιότητας που ταλανίζει τις αγορές οι κεφαλαιοποιήσεις που πάντοτε αποτελούν αντικείμενο προσοχής των management θα παραμένουν καθηλωμένες.
Δεν είναι σαφές πότε η κρίση θα ολοκληρωθεί ωστόσο αυτό δεν μπορεί να συμβεί σε διάστημα 1 ή 2 μηνών θα απαιτηθεί μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Π. Λεωτσάκος
Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε.
