Κάποιοι μιλούν για υπερβολές και για απροκάλυπτη χειραγώγηση των τιμών σε «εύκολο στόχο», καθώς οι μετοχές είναι κατά βάση συγκεντρωμένες στα χέρια του ελληνικού δημοσίου και δεν μπορούν να πουληθούν (όχι όλες, αλλά οι περισσότερες).
Αποτέλεσμα οι τιμές τους να έχουν αυξηθεί έως και 31,03% στις τελευταίες πέντε συνεδριάσεις του Χρηματιστηρίου (από τις 21 Δεκεμβρίου). Η ΕΥΑΘ 31,03%, ο ΟΛΠ 19,69%, η ΕΥΔΑΠ 15,2% και ο ΟΛΘ 14,93%. Κατά μέσο όρο η άνοδος είναι 20,21%, δηλαδή περισσότερο απ όσο ο Γενικός Δείκτης όλο το 2007 (+17,86%).
Πόση είναι η συμμετοχή του δημοσίου, το free float και ποιοί οι εν δυνάμει πωλητές;
-Στον ΟΛΠ το δημόσιο κατέχει το 75% των μετοχών ενώ ποσοστό 9,67% κατέχει η εταιρεία επενδύσεων Lansdowne Partners. Αρα το χαρτί είναι συγκεντρωμένο κατά 86% και το ποσοστό ελεύθερης διασποράς που κυκλοφορεί στην αγορά είναι μόλις 15%. Πωλητής θα μπορούσε να είναι η Lansdowne Partners, τα χαρτοφυλάκια της οποία καταγράφουν τρελές υπεραξίες.
-Στον ΟΛΘ το δημόσιο κατέχει το 75% ενώ δεν υπάρχει άλλος μεγάλος μέτοχος. Συνεπώς το free float είναι 25%.
-Στην ΕΥΔΑΠ το δημόσιο συμμετέχει με 61% και η Αγροτική Τράπεζα με 10,4% Δηλαδή οι μετοχές είναι συγκεντρωμένες σε ποσοστό 71% και το free float είναι 29%.
-Στην ΕΥΑΘ το δημόσιο είναι ο μοναδικός μεγάλος μέτοχος με 75%.
Αποτιμήσεις
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία πως οι αποτιμήσεις των παραπάνω εταιρειών είναι ακριβές με βάση τα σημερινά οικονομικά δεδομένα. Ο ΟΛΠ αποτιμάται 41 φορές τα κέρδη του, ο ΟΛΘ 105 η ΕΥΔΑΠ 34 και η ΕΥΑΘ 28,62.
Επενδυτική αξιολόγηση από αναλυτή υπάρχει μόνο για τον ΟΛΠ με τιμή-στόχο τα 30 ευρώ. Και αυτό έχει ήδη ξεπεραστεί. (32,94 ευρώ η τιμή της μετοχής με χθεσινό κλείσιμο).
Στο ερώτημα ποια είναι η πραγματική αποτίμηση των εταιρειών, δεν μπορεί να γίνει ασφαλής πρόβλεψη. Γιατί στην περίπτωση που ιδιωτικοποιηθούν τότε οι στρατηγικοί επενδυτές μπορεί να αλλάξουν πολλά. Ολες αυτές οι εταιρείες έχουν κρυμμένες αξίες. Στα λιμάνια για παράδειγμα μπορούν να γίνουν εμπορικά κέντρα ή άλλου είδους παραχωρήσεις. Τι είδους εμπορικά κέντρα και ποια η αξία τους ουδείς είναι τώρα σε θέση να γνωρίζει. Στην ΕΥΔΑΠ θα μπορούν να αυξήσουν τις τιμές του νερού και να κάνουν ένα σωρό άλλες κινήσεις.
Προσδεθείτε για όσο διάστημα κρατά η ανοχή της Αγροτικής και της Lansdowne Partners.
Α.Ω.
