Έως τώρα έχουν ανακοινώσει την πολιτική που θα εφαρμόσουν η Eurobank , η Πειραιώς και η Marfin Popular Bank ενώ μόνοπληροφορίες υπάρχουν για την Εθνική ότι δηλαδή θα προσφέρει discount 25 με 30% περίπου όπως έχει πρώτο αποκαλύψει το «R» πριν 2 εβδομάδες , δηλαδή η τιμή επανεπένδυσης θα καθοριστεί μεταξύ 25 με 30 ευρώ με βάση την χθεσινή τιμή κλεισίματος.
Η πραγματικότητα είναι ότι μέχρι τώρα επισήμως έχουν ανακοινώσει τελική τιμή επανεπένδυσης των μερισμάτων η Eurobank που την καθόρισε στα 19,42 ευρώ , με την μετοχή όμως στο ΧΑ να διαπραγματεύεται υψηλότερα και η Πειραιώς η οποία προσδιόρισε την τιμή επανεπένδυσης του μερίσματος στα 21,36 ευρώ.
Η μετοχή της Πειραιώς διαπραγματεύεται περίπου στα 22,40 ευρώ ανά μετοχή άρα παραμένει έστω και οριακά το κίνητρο για τον δικαιούχο του μερίσματος.
Η Eurobank και η Πειραιώς ακολούθησαν μια πολιτική επανεπένδυσης του μερίσματος προσφέροντας discount μεταξύ 3% και 4,5% το οποίο όμως μεσούσης της συγκυρίας μόνο βραχυπρόθεσμα οφέλη εμφανίζει.
Κανείς βέβαια δεν μπορεί να προβλέψει την πορεία της μετοχής π.χ. της Eurobank ή της Πειραιώς ωστόσο αν η μετοχή ενισχυθεί ο μέτοχος που επανεπένδυσε το μέρισμα θα εξέλθει κερδισμένος , αν όμως συντελεσθεί μια διόρθωση στο χρηματιστήριο τότε το κίνητρο που θα δίδεται θα εξανεμισθεί. Το συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι discount 3% ή 4% δεν αποτελούν ισχυρό κίνητρο για τον μέτοχο να επανεπενδύσει το μέρισμα του αλλά δεν αποτελούν και αντικίνητρο.
Πάντως αν ληφθεί υπόψη και η εισαγωγή των νέων μετοχών που θα εκδοθούν τότε μάλλον αυτό το όφελος για τον μέτοχο εξαλείφεται.
Η περίπτωση της Marfin Popular είναι διαφορετική καθώς προσφέρει στον μέτοχο discount 10% από την μέση τιμή της περιόδου 23 με 29 Μαΐου. Αν π.χ. η μετοχή εκείνη την περίοδο διαμορφώνεται στα 5,8 ευρώ (χθεσινή τιμή της τράπεζας) και αφαιρεθεί το 10% τότε η τιμή επανεπένδυσης θα καθοριστεί στα 5,22 ευρώ με βάση το χθεσινό κλείσιμο.
Με την έκδοση των νέων μετοχών έως 50 εκατ θα υπάρξει μια πίεση στην μετοχή της τάξης του 4% με 6% όσο δηλαδή αντιστοιχεί το πλήθος των νέων μετοχών στο υφιστάμενο σύνολο των κυκλοφορουσών μετοχών. Το όφελος που υπάρχει στην Marfin είναι μεγαλύτερο σε σχέση με την Eurobank ή την Πειραιώς αλλά και πάλι δεν μπορεί να συγκριθεί με την πολιτική που σχεδιάζει να ακολουθήσει η Εθνική.
Η Εθνική θα προσφέρει discount περίπου 25% με 30% δηλαδή 25 έως 30 ευρώ.
Αν π.χ. η τιμή καθοριστεί στα 28 ευρώ θα εκδοθούν έως και 17 εκατ μετοχές (477 εκατ ευρώ η αξία του μερίσματος που θα επανεπενδυθεί διά της τιμής επανεπένδυσης). Τα 17 εκατ μετοχές αντιστοιχούν στο 3,5% του συνόλου των μετοχών άρα δυνητικά μπορεί να υπάρξει αναπροσαρμογή 3% έως 4% κατά την εισαγωγή τους προς διαπραγμάτευση.
Όμως ακόμη και περισσότερο να υποχωρήσει η μετοχή το discount της τάξης του 25% που θα δοθεί στην τιμή επανεπένδυσης αποτελεί ένα μεγάλο κίνητρο.
Π Λεωτσάκος
Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε.
