Η αποτίμηση της Εθνικής βρίσκεται στα 14,98 δις ευρώ σπάζοντας το ψυχολογικό φράγμα των 15 δις ευρώ όταν πριν 10 μήνες διαπραγματευόταν στα 22,5 δις ευρώ δηλαδή απώλεια 7,5 δις ευρώ ή πτώση 33%.
Σε πραγματικά χαμηλά επίπεδα κινείται και η κεφαλαιοποίηση της Eurobank στα 8,6 δις ευρώ όταν πριν 10 μήνες διαπραγματευόταν στα 13 δις ευρώ δηλαδή απώλεια 4,4 δις ευρώ ή πτώση 34%.
Η κεφαλαιοποίηση της Alpha διαμορφώνεται στα 7,9 δις ευρώ καταγράφοντας πτώση 25% σε σχέση με τα 10,5 δις ευρώ στα οποία έχει βρεθεί η κεφαλαιοποίηση της τράπεζας πριν μήνες.
Η Πειραιώς άγγιξε τα 6 δις ευρώ σε κεφαλαιοποίηση καταγράφοντας πτώση 27% ενώ η Κύπρου εμφανίζει κεφαλαιοποίηση 4,6 δις ευρώ όταν πριν 10 μήνες διαπραγματευόταν στα 7 δις ευρώ.
Μεγάλη είναι και η υποχώρηση της Marfin Popular Bank η οποία εμφανίζει κεφαλαιοποίηση στα 4,15 δις ευρώ η ΑΤΕ διαπραγματεύεται στα 2,19 δις ευρώ και το ΤΤ στα 1,5 δις ευρώ.
Το μείζον ερώτημα που ανακύπτει είναι θα υποχωρήσουν και άλλο οι κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών;
Η γενική αίσθηση που επικρατεί είναι ότι οι κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών έχουν υποχωρήσει σημαντικά αλλά συνεχίζουν να χαρακτηρίζονται με βάση το p/e υπερτιμημένες σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Οι ιταλικές και οι ισπανικές που είχαν καλύτερη χρηματιστηριακή συμπεριφορά εμφανίζουν χαμηλότερο p/e αλλά και τιμή προς λογιστική αξία σε σχέση με τις ελληνικές.
Οι ιταλικές δεν ήταν κατά βάση εκτεθειμένες σε subprime διαθέτουν μεγάλες επενδύσεις στο εξωτερικό και στα Βαλκάνια και ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια.
’ρα οι ελληνικές τράπεζες δεν δικαιολογούνται να διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστή κερδών μεγαλύτερο από τις ιταλικές ή τις ισπανικές.
Βέβαια παραδοσιακά οι ελληνικές τράπεζες δικαιολογούν ένα premium σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες αλλά σε αυτή την συγκυρία που σε καμία περίπτωση δεν μπορεί να χαρακτηριστεί φυσιολογική οι ξένοι θεσμικοί δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν premium για οποιαδήποτε μετοχή ακόμη και τις ελληνικές τράπεζεςπου εν πάσει περιπτώσει δεν κρύβουν αρνητικές εκπλήξεις στους ισολογισμούς τους.
Αν δεν υπάρξει άμεσα σταθεροποίηση σε παγκόσμιο επίπεδο και οι ρευστοποιήσεις συνεχισθούντότε είναι πιθανό οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές να υποχωρήσουν από 7% έως και 10% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Σε μια τέτοια περίπτωση μπορεί η Εθνική να βρεθεί στα 27 με 28 ευρώ η Alpha στα 17 ευρώ η Eurobank στα 15 ευρώ κ.α.
Η Εθνική χωρίς καμία αμφιβολία θα διαμορφώσει την τάση στο χρηματιστήριο.
Αν αντέξουν τα 30 ευρώ που αποτελεί σημείο στήριξης αλλά και ψυχολογικό σημείο τότε είναι πιθανό το ΧΑ να κρατήσει τις 3600 αν όχι τότε η Εθνική θα υποχωρήσειπρος τα 27 με 28 ευρώ και η αγορά προς τις 3200 με 3350 μονάδες.
Π. Λεωτσάκος
Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε.
