Αφετηρία της συγκεκριμένης εκρηκτικής κίνησης του ΓΔ ήταν η επιτυχημένη ολοκλήρωση της μεγάλης ΑΜΚ της ΔΕΗ την προηγούμενη Τετάρτη 20/5 με τον ΓΔ να εκκινεί από τα χαμηλά των 2200 μονάδων και έως και χθες να πετυχαίνει απόδοση +7,7% με την μηνιαία απόδοση ακόμα υψηλότερη στα επίπεδα του +8,3% και μάλιστα με αυξανόμενο τζίρο στα επίπεδα του ετήσιου μέσου όρου (340 εκ.) ενώ και η μετοχή της ΔΕΗ παρά την έναρξη διαπραγμάτευσης 241 εκ. νέων μετοχών παραμένει σημαντικά υψηλότερα από την τιμή της ΑΜΚ (+2,4 ευρώ ή +12%).
Η συνεισφορά των τραπεζών στην κίνηση ήταν ξεχωριστή με τον ΔΤΡ +11,5% στον Μάιο και συνολικά στο +19,2% από την αρχή του χρόνου, ενώ ειδική αναφορά θα πρέπει να κάνουμε για την συνδρομή των μετοχών του ομίλου Viohalco (ΒΙΟ, ΕΛΧΑ, CENER) οι οποίες βρίσκονται είτε σε ιστορικά είτε σε πολυετή υψηλά αλλά και στην σαφή αλλαγή τάσης της κρίσιμης METLEN με την μηνιαία απόδοση στο +17% και μάλιστα χωρίς να διαφαίνεται ακόμα short covering.
Η παραπάνω εικόνα ίσως ήταν διαφορετική χωρίς τις – τουλάχιστον έως χθες – θετικές εξελίξεις στις συνομιλίες ΗΠΑ / Ιράν γύρω από τα στενά του Ορμούζ και τα ευρύτερα θέματα της ΜΑ, με την υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου να δίνει και το απαραίτητο σήμα στις μετοχικές αγορές για νέο risk on ! Τα σημερινά πρωινά νέα για εκ νέου ένταση στην περιοχή με εκατέρωθεν επιθέσεις πιθανόν να ανατρέψει βραχυπρόθεσμα το momentum των αγορών με την Ασία να υποχωρεί συγκρατημένα (Nikkei -0.5%) και τα futures στις ΗΠΑ σχετικά ψύχραιμα (S&P -0.2%)>
Στο εγχώριο σκηνικό πέρα των αναθεωρημένων εκτιμήσεων για την ελληνική οικονομία από οίκους και οργανισμούς που προβλέπουν ελαφρώς χαμηλότερη ανάπτυξη από την αρχικώς εκτιμώμενη (ΔΝΤ +1,8%), η σημασία θα δοθεί στις επιχειρηματικές κινήσεις και συμφωνίες αλλά και στα αποτελέσματα τριμήνου που συνεχίζουν να ανακοινώνουν οι εισηγμένες.
Στο πρώτο κομμάτι αναμένουμε εξελίξεις στο θέμα BYLOT / Evoke με πιθανές θετικές εξελίξεις το επόμενο δεκαήμερο ενώ από όσο μαθαίνουμε και η ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ που δρομολογείται για τις 15-18/6 δείχνει πλήρως καλυμμένη πριν ακόμα εκκινήσει.
Σε ότι αφορά στα αποτελέσματα 1ου τριμήνου οι τρείς εταιρίες που ανακοίνωσαν χθες (ΜΟΗ, CENER, ΚΡΙ) πραγματικά εντυπωσίασαν με τα μεγέθη τους όχι μόνο για την βελτίωση σε σχέση με το 2025 αλλά και με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Αρχικά η ΜΟΗ παρουσίασε αύξηση εσόδων +25% στα 3,36 δις, προσαρμοσμένο ebitda στα 381 εκ. +76% και ρεκόρ κερδοφορίας τριμήνου στα 203 εκ. +111% με τα περιθώρια διύλισης σε δυσθεώρητα ύψη.
Αντίστοιχα εντυπωσιακά και τα αποτελέσματα της CENER έσοδα στα 511 εκ. +5%, ebitda στα 100 εκ. +33% και εκτόξευση κερδών στα 74 εκ. +81% με το ebitda margin να ανεβαίνει στο 19,7% από 15,5%.
Τέλος και η ΚΡΙ είχε τεράστια βελτίωση σε όλες τις γραμμές με τα έσοδα (λόγω γιαουρτιού) να φτάνουν στα 90 εκ. +35%, τα ebitda στα 20 εκ. +88% και τα καθαρά κέρδη στα 14 εκ. +92%.
Συνολικά η έως τώρα εικόνα των εισηγμένων είναι εξαιρετικά ανθεκτική περιλαμβάνοντας και τον 1ο μήνα του πολέμου στην ΜΑ (Μάρτιος) με τις εκτιμήσεις των διοικήσεων για έσοδα και κέρδη του 2026 να παραμένουν στα προ κρίσης επίπεδα. Σε κάποιες δε περιπτώσεις όπως της CENER οι εκτιμήσεις θεωρούνται και εξαιρετικά ήπιες (full year ebitda μεταξύ 370-400 εκ.).
Επόμενος στόχος για τον ΓΔ το υψηλό των 2407 μονάδων !
Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management
* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης
