Η τρέχουσα περίοδος είναι πολύ καλή σημειώνουν αφού οι ελληνικές μετοχές έχουν υποχωρήσει σε ιδιαιτέρως ελκυστικά επίπεδα με βάση τόσο την κερδοφορία του 2007 όσο και την εκτιμώμενη κερδοφορία του 2008. Κάποιοι αναλυτές εκτιμούν πως τα κέρδη του 2008 δεν βρίσκονται σε κίνδυνο και πως η πτώση των τιμών οφείλεται στην αποτύπωση των εκτιμήσεων για υποχώρηση των κερδών το 2009. Η άλλη άποψη λέει πως τα αποτελέσματα του 2009 θα είναι πολύ αρνητικά και περιμένουν πως το πρώτο τρίμηνο του 2009 θα είναι πολύ άσχημο για τις αγορές. Μάλιστα περιμένουν συνεδριάσεις που θα προκαλέσουν μεγαλύτερο πανικό από αυτές που έχουμε δει έως σήμερα. Σε αυτή την άποψη κατατάσσονται και κάποιες εκθέσεις ξένων οίκων που είδαν το φως της δημοσιότητας την εβδομάδα αυτή και οι αναλυτές των οίκων είχαν μειώσει περαιτέρω τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη του 2009.
Οι πιο αισιόδοξοι σημειώνουν πως στο ελληνικό χρηματιστήριο ένας μεγάλος αριθμός μετοχών διαπραγματεύεται με μονοψήφιο P/E. Μετοχές που έχουν δίκαιη τιμή 13 ή 14 ευρώ έχουν φτάσει να διαπραγματεύονται στα 4 ευρώ και ακόμη πιο κάτω. Εταιρείες διαπραγματεύονται κάτω από τα ταμειακά τους διαθέσιμα.
Τα ισχυρά θεμελιώδη μπορεί να λειτουργήσουν ως ασπίδα για το ελληνικό χρηματιστήριο και να αποτελέσουν πόλο έλξης κεφαλαίων μόλις ολοκληρωθεί η καταιγίδα των ρευστοποιήσεων. Σύμφωνα με στοιχεία της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, δέκα από τις είκοσι μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης διαπραγματεύονται τα κέρδη που δημοσίευσαν το 2007 από 8 φορές και κάτω (Μυτιληναίος, Marfin PB, Τράπεζα Κύπρου, Ελληνικά Πετρέλαια, Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, Ελλάκτωρ, Eurobank, ΑΤΕ Bank και Εθνική Τράπεζα).
Εκτός όμως των μετοχών της υψηλής κεφαλαιοποίησης, υπάρχει πληθώρα εταιρειών που διαπραγματεύονται με μονοψήφιο P/E και οι προοπτικές για το 2008 παραμένουν καλές.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα η μετοχή της Folli Follie, η διοίκηση της οποίας πρόσφατα επανέλαβε τις εκτιμήσεις της για το 2008 και σημείωσε πως η μετοχή διαπραγματεύεται με P/E 4 φορές. Η κερδοφορία της Kleemann κινείται εντός των στόχων και η μετοχή παίζει τα κέρδη του 2007 5 φορές. Η Μηχανική αποτιμάται 179 εκατ. ευρώ και η αξία της γης που έχει η εταιρεία ανέρχεται στα 520 εκατ. ευρώ. Αν εξαιρεθούν τα κέρδη από ακίνητα και μείνει μόνο ο κατασκευαστικός κλάδος, αυτός δίνει P/E κάτω από 10 φορές.
Με βάση τα αποτελέσματα χρήσης 2007, η Έλαστρον έχει P/E 3,4x, η Μηχανική 3,8x, η Μοτοδυναμική 4,34x, τα Πλαστικά Θράκης 4,46, η Σιδενόρ 4,93x, η Δίας Ιχθ. 4,36 και η Πετρόπουλος 5,25x.
Γ.Κατικάς
